嘉元科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

嘉元科技

(688388)

总市值：71.05亿

PE(静)：-29.75

PE(2025E)：64.51

总股本：4.26亿

PB(静)：1.05

利润(2025E)：1.10亿

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生意好坏

去年的净利率为-3.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.29%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额50.41亿元，累计分红总额4.96亿元，分红融资比为0.1。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：作为中小投资者，有以下问题：1、可视化年报显示，公司业绩较同期出现亏损，毛利率持续下滑，尤其是经营现金流大幅告负，能否分析一下原因？目前负债率还在攀升，未来如何控制财务风险？2、公司发行 12亿可转债尚有 9.784亿元未实现转股，还有 1年多就要到期，后期将如何推进转股？目前转债溢价率还是很高，在何种情形下会考虑下修？3、请简要介绍一下关税和贸易战对本行业、公司的影响及目前的应对举措。

答：尊敬的投资者，您好！ 1、公司业绩较同期出现亏损，毛利率持续下滑主要系加工费下降、铜价大幅上涨、客户结算账期延长导致应收账款坏账计提增加及受客户订单影响产能利用率较上年同期下降造成单位成本增加及资产减值等因素影响。经营现金流大幅告负主要系兑付到期银行承兑汇票增加、存货较同期增加、客户结算账期增加所致。公司深入开展“开源节流，降本增效”行动，在工程建设、原材料采购、生产工艺优化改进等方面开展了多项细化工作，优化内部管理，努力降低运营成本。同时公司持续加大研发投入，适时迎合客户需求推出高附加值的产品，提升公司产品的竞争力。此外，公司将不断强化市场营销，持续深化现有客户商务合作，同时积极开拓新的优质客户资源，提高高端铜箔市场产品影响，并加强国际市场开发，积极拓展潜在客户和海外市场。 2、公司董事会和管理层将会紧密围绕公司战略和经营目标，积极推动可转债转股。目前公司生产经营正常，现金流稳健，资信情况良好，具备较强的偿还能力。在可转债存续期间，公司持续做好经营管理夯实转股基础，做好生产经营管理，积极推进战略落地，加强市场沟通，进一步提升市场对公司价值的认同，维护广大投资者利益。公司股价受宏观经济、市场情绪、所在的行业发展、公司业绩等多种因素影响，当前公司股价未能正确体现公司长远发展的内在价值，公司将持续做好经营管理工作，增强核心竞争力，努力实现更好的业绩回报股东。 3、公司近年来积极开拓海外市场，加快导入重要海外战略客户，针对海外市场需求调整产品结构，提升批量交付能力，并且已向个别知名海外客户批量供应产品并建立了良好的合作关系。目前，关税和贸易战对公司生产经营影响较小，公司将持续关注关税政策的后续变化及影响，积极把握市场机会。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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