有研硅

(688432)

总市值：192.80亿

PE(静)：92.12

PE(2026E)：71.93

总股本：12.50亿

PB(静)：4.26

利润(2026E)：2.68亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.82%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为24.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.82%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.9%/17.3%/13.6%，净经营利润分别为2.88亿/2.69亿/2.46亿元，净经营资产分别为15.22亿/15.56亿/18.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.28/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.31亿/2.78亿/4.41亿元，营收分别为9.6亿/9.96亿/10.05亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为59.34，其中净金融资产33.76亿元，预期净利润2.68亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：株式会社DG Technologies主要业务是什么？当初做并购的目的是什么？

答：株式会社DG Technologies（以下简称“DGT”）主要从事刻蚀设备用部件（包括硅部件和石英部件）的研发、生产和销售，具体包括硅电极、硅环、石英环等产品。该等高精度硅部件直接用于干法刻蚀设备中，属于芯片加工核心环节干法刻蚀的主要耗材之一。

DGT系公司的客户，本次收购DGT为公司打开向下游延伸的通道，有利于公司进一步延展产业链、补齐材料加工环节，提高竞争能力，为客户提供终端产品及一站式服务。同时，可以带动公司在晶体材料方面的发展。后续公司将进一步发挥DGT客户资源优势，不断扩大半导体设备用零部件产品规模，并争取扩大海外市场份额。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券李超的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，有研硅的合理估值约为--元，该公司现值15.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

有研硅需要保持67.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李超对其研究比较深入（预测准确度为39.26%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    2.68
  • 2027E
    3.27
  • 2028E
    3.58
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    4.82%
  • 利润5年增速
    10.56%
    --
  • 营收5年增速
    12.55%
    --
  • 净利率
    24.47%
  • 销售费用/利润率
    7.65%
  • 股息率
    0.40%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    46.90%
  • 有息资产负债率(%)
    0.07%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    139.42%
  • 存货/营收(%)
    21.72%
  • 经营现金流/利润(%)
    131.01%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.01%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.52%
  • 流动比率
    9.46%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    122.47%
  • 货币资金/流动负债(%)
    1229.42%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    15.69%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    224.27%
  • 存货/营收环比(%)
    -9.00%
  • 在建工程/利润(%)
    29.07%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -72.84%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -17.23%
  • 经营性现金流/利润(%)
    131.01%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 田光远
    嘉实上证科创板芯片ETF
    8488857
  • 艾小军
    国泰中证半导体材料设备主题ETF
    4307290
  • 杨斯琪
    华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF
    3559932
  • 崔蕾
    南方中证1000ETF
    3439103
  • 苏俊杰
    鹏华上证科创板100ETF
    2600198
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行业相对指标

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    机构数量
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