芯联集成

(688469)

总市值：330.83亿

PE(静)：-34.38

PE(2025E)：-67.17

总股本：70.69亿

PB(静)：2.69

利润(2025E)：-4.93亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-34.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-13.21%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-42.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：芯联集成为什么将AI作为公司第四大战略市场？2018年-2024年，公司抓住了“新能源”产业大发展的机遇；面向未来，在智能化或AI产业领域的深耕，将直接关系公司未来成就的广度和高度。

答：首先，I技术发展带来巨大的芯片需求。比如，I大模型对算力的需求，带动算力服务器井喷式增长，除了算力、存力芯片外，对高功率密度、高转换效率、高稳定性的服务器电源管理系列芯片，也提出更高的需求。在智能辅助驾驶、具身智能等领域，对电源管理和传感器芯片同样有着快速增长的市场需求。

其次，公司具备深厚的技术积累优势。在新能源产业的助推下，芯联集成在功率半导体、模拟IC等领域技术积累深厚，拥有完善一站式系统代工平台，奠定了公司发力I的坚实基础。在I服务器电源领域，公司可以提供从一级电源、二级电源，到板上电源管理芯片组的完整解决方案，具有较大技术优势。

第三，公司在I领域已经实现产品突破，量产项目成果丰硕。180nmBCD电源管理芯片已经实现大规模量产；集成了Dr MOS的55nm BCD平台也已完成客户验证，正在进入量产。机器人灵巧手的动作驱动芯片、高级辅助驾驶DS里面的激光雷达芯片、惯性导航芯片、压力传感器芯片等，均已实现量产。

基于以上，2025年公司把I从原来的工控市场中单列出来，独立作为公司第四大核心市场方向，不仅从I产业所需芯片的研发生产，也从I深度参与公司运营上，全面拥抱I时代的到来，进一步拓展公司成长的空间。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长城证券邹兰兰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，芯联集成的合理估值约为--元，该公司现值4.68元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

芯联集成需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邹兰兰对其研究比较深入（预测准确度为71.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    -4.50
  • 2026E
    1.40
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    -7.02%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    89.01%
    --
  • 净利率
    -34.51%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    16.06%
  • 有息资产负债率(%)
    30.35%
  • 财费货币率(%)
    0.10%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    34.92%
  • 经营现金流/利润(%)
    --
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.20%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    14.81%
  • 流动比率
    1.70%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    49.76%
  • 货币资金/流动负债(%)
    137.04%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    4.25%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    --

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺 赵宗庭
    华夏上证科创板50成份ETF
    238114331
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    170556676
  • 杨超
    天弘中证500指数增强A
    7960842
  • 胡崇海 邓雅琨
    国泰君安中证500指数增强A
    5557762
  • 盛丰衍
    西部利得中证500指数增强(LOF)A
    4837000
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行业相对指标

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