龙迅股份

(688486)

总市值：85.57亿

PE(静)：83.32

PE(2025E)：--

总股本：1.02亿

PB(静)：6.21

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.69%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为31.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额11.21亿元，累计分红总额1.18亿元，分红融资比为0.11。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的董季周，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为9.10亿元，已累计从业5年182天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流的主要及回复

答：一、预征集问

1、我是NONO 一名个人投资者长期跟踪龙迅股份有以下几个问题请帮忙解。 1.公司规模较小，但账上可支配现金超过10亿RMB，公司对如此多的可支配现金如何规划，如果按照之前的不进行收购兼并，公司如何提高股东净资产收益率？？ 2.能否按照下游应用领域披露公司主营收入结构以及相应的毛利率。例如安防产品占比，汽车电子占比，新闻报道海康威视进行大规模裁员，对于公司安防产品相关的需求有什么影响。

尊敬的投资者，感谢您的长期关注。

现金管理方面，在有效保障资金安全的前提下，公司适度开展现金管理，提高资金使用效率，力争为公司获得一定的投资收益。日常经营中，公司稳步有序地推进募投项目和其他的研发项目建设，不断扩大和优化研发团队、加强核心技术攻关并做好现有产品的迭代升级、积极拓展国内外市场，努力以良好的业绩成长馈投资者，为股东创造长期可持续的价值。

截至9月底，公司毛利率为55.98%，汽车电子收入占比20%左右，商显及配件、微显示、工业及通讯等领域占比80%左右。具体的客户信息和相关业务进展，请参见公司的公开材料及已披露信息。

感谢您的关注！

2、3汽车电子之前披露是今年成长最快的细分赛道，能否单独披露汽车电子的收入以及毛利率，目前已经进入哪些汽车品牌供应链.2024年三季报里新产品对营收贡献占比大概多少，以及对四季度的展望。 4.相关的高速连接芯片研发进展处于哪个阶段，预估什么时候可以量产上市。 5。公司芯片晶圆代工厂为什么选择了海外东南亚的公司，国内本土代工厂成本跟东南亚厂商有劣势吗？

尊敬的投资者，您好！

汽车电子作为公司重要的业务拓展方向，公司持续加大在该领域的研发投入和新品布局。凭借高清视频桥接芯片良好的兼容性和稳定性，公司持续新增汽车用户并扩大车系覆盖率，在车载抬头显示和车载信息娱乐等系统的市场份额明显提升，截至9月底，汽车电子收入占比20%左右。公司不单独披露下游不同应用领域的毛利。

公司近年来持续创新、不断丰富产品矩阵，MST HUB芯片、DP1.4/Type-C等高规格协议转换芯片，以及专为R/VR应用场景设计的3D显示芯片，并在市场中占据了优势地位。不仅增强了我们的市场竞争力，也为客户提供了更多高质量的解决方案。为公司的业绩增长提供了强有力的支撑。

公司高度重视研发创新，围绕自身技术优势，在进一步丰富现有产品矩阵的同时，利用在高速数据传输和视频传输接口技术领域多年的技术积累，积极研发面向HPC、新一代通讯等领域的高速数据传输芯片。截至9月底，本年度累计投入研发费用7476万元，占营业收入比重22.41%。公司的各研发项目均按计划顺利进行。

公司选择供应商进行合作主要是基于工艺制程、产品和服务能力、优化采购成本等因素考虑，公司与马来西亚的Silterra合作历史已有十余年。近年来，伴随着公司业务规模扩大、工艺制程提升等因素，公司也积极扩大了与联华电子等晶圆厂的合作。为确保供应链的交付能力和安全性，公司近年来持续建设国内国外代工双循环供应体系。

感谢您的关注！

3、连续两个季度主营收入增长乏力，三季度甚至出现轻微下降，请问这是什么原因，根据公司股权激励行权实施条件，2024营收同比增长50%，四季度收入要实现1.5亿，请问公司管理层目前展望能实现？ 三季报亮点是毛利率环比提高3%请问这是什么原因？毛利率提升是偶然因素，还是具有一定持续性。

尊敬的投资者，您好！

公司第二季度、第三季度分别实现营业收入1.17亿元、1.12亿元，较同期同比增长42.81%与26.78%。季度间的收入波动，会受到供应链交付、收入确认、客户季节性备货等因素影响，公司目前在手订单充足，新产品的研发与市场推广有序进行，各项生产经营积极向好。第三季度，公司确认的技术转让许可收入毛利较高，剔除该影响因素后，单季度毛利率与前两季度持平，约为56.38%。

公司力争以良好的业绩为股东创造价值，同时通过股权激励的行权实现公司股东与员工共赢。但业绩增长，除企业自身因素外，也受行业景气度、国际贸易环境等因素影响，存在不确定性，请投资者审慎把握。

感谢您的关注！

二、互动交流

1、1.公司核心竞争力主要体现在哪几个方面？2.目前公司所面临着哪些机遇和挑战？又该如何去做？

尊敬的投资者，您好！

公司深耕高速混合信号芯片领域十多年，在高速混合信号电路及芯片集成、高速数据传输芯片收发、高速接口传输协议处理兼容性、高带宽数字内容保护、高清视频及音频处理等方面积累了丰富的研发经验和技术能力，构筑了较强的技术壁垒。通过在相关细分领域的长期技术积累，不断实现产品的高效迭代，形成了结构全面、功能丰富且性能稳定可靠的产品线。公司的技术能力与产品性能不断受到知名客户的广泛认可，客户结构持续优化，产品已成功进入国内外多家知名企业供应链，在业内形成了优质的品牌声誉。

国家高度重视半导体产业发展，国产替代进程进一步加快，实现集成电路产业的自主可控，提升国家科技产业链的自主创新能力已成为社会共识。此外伴随产业发展、I时代来临，8K产品迭代的高清视频芯片，及面向HPC、新一代通讯等领域的高速数据传输芯片都将迎来巨大的市场空间。能否把握住自主可控的迫切需求及高清高速产品的市场机遇，成为公司目前面临的巨大机遇和挑战。未来，公司将坚持深耕于高速混合信号芯片领域，以“为数字世界创新数模混合信号技术”为使命，致力于通过科技创新提供高性能的芯片解决方案。

感谢您的关注！

2、公司前三季度具体产品销售情况如何？

尊敬的投资者，您好！

公司前三季度实现营业收入3.34亿元，同比增长50.20%。公司2024年半年报披露，上半年高清视频桥接及处理芯片收入2.06亿元，占92.92%；高速信号传输芯片收入1,485万元，占6.70%。

感谢您的关注！

3、您好，公司未来有股权激励计划吗？

尊敬的投资者，您好！

公司于2024年1月29日召开第三届董事会第十六次会议和第三届监事会第十五次会议，审议通过了《关于向2024年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意以2024年1月29日为限制性股票的首次授予日，合计向132名激励对象授予123.67万股限制性股票，授予价格为70.00元/股。其中，第一类限制性股票0.60万股，第二类限制性股票123.07万股。

持续滚动激励是目前集成电路上市公司的通行做法，公司目前暂无明确的新激励计划，后续如涉及相关事项，公司将按照规定及时履行信息披露义务。

感谢您的关注！


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，龙迅股份的合理估值约为37.47元，该公司现值83.66元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有55.2%的溢价

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

龙迅股份需要保持76.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师李亚鑫对其研究比较深入（预测准确度为77.80%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2023
    评级
  • ROIC
    11.69%
  • 利润5年增速
    34.22%
    --
  • 营收5年增速
    31.97%
    --
  • 净利率
    31.77%
  • 销售费用/利润率
    8.85%
  • 股息率
    1.62%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    80.47%
  • 有息资产负债率(%)
    0.03%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    25.32%
  • 存货/营收(%)
    40.25%
  • 经营现金流/利润(%)
    100.69%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.32%
  • 流动比率
    23.07%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    202.62%
  • 货币资金/流动负债(%)
    3034.43%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -7.53%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    9.27%
  • 在建工程/利润(%)
    1.79%
  • 在建工程/利润环比(%)
    195.34%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    6.86%
  • 经营性现金流/利润(%)
    100.69%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 孙权
    富国新兴产业股票A
    2490213
  • 董季周
    泰信中小盘精选混合
    1490000
  • 孙权
    富国创新企业灵活配置混合(LOF)A
    624216
  • 邵洁
    中欧科创主题混合(LOF)A
    559477
  • 赵伟
    富国科创板两年定期开放混合
    524795
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行业相对指标

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公司调研

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    机构数量
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