裕太微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

裕太微

(688515)

总市值：94.08亿

PE(静)：-46.64

PE(2025E)：-49.83

总股本：0.80亿

PB(静)：6.19

利润(2025E)：-1.89亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-50.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-13.22%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-91.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的董季周，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为24.57亿元，已累计从业6年108天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：说明：对于已发布的重复，本表不再重复记录。

答：网络通信市场正处于向更高速率持续演进的技术升级周期，千兆向2.5G 及更高速率迁移已成为行业趋势。公司密切关注市场需求变化，在2.5G 以太网物理层芯片已实现量产的基础上，持续推进交换机与网卡等相关芯片的研发与迭代。在技术布局方面，公司 10G 以太网物理层芯片研发工作按计划有序推进。未来，公司将持续关注技术发展趋势，不断完善产品线，加强与产业链合作伙伴的协同创新，努力提升在高速有线通信芯片领域的综合竞争力。

2、公司近期在 2.5G 产品线上的布局备受关注，除物理层芯片外，请问公司在完善该速率产品组合方面还有哪些规划？未来将如何协同现有产品以把握市场机遇？

网络接入速率从千兆向 2.5G 升级已成为明确的产业趋势，为公司带来了重要的战略机遇。在 2.5G 产品领域，公司的物理层芯片（PHY）已实现大规模量产，并成功导入多家主流客户； 2.5G 交换机芯片和 2.5G 网卡芯片的研发工作也在按计划有序推进中。公司致力于构建完整的高速互联解决方案，旨在通过系列化的产品组合，与已有的物理层芯片形成协同效应，共同为客户提供更全面、更有竞争力的整体方案，更好地满足家庭、企业及运营商网络对高速率、低延迟接入的持续升级需求。公司始终坚持以市场为导向、以技术创新为驱动，通过持续完善产品系列，深化与产业链伙伴的合作，不断提升在高速有线通信芯片领域的综合竞争力与市场地位。

3、公司在汽车电子领域有哪些具体进展？车规产品何时能放量？

公司在汽车电子领域有车载以太网物理层芯片和交换芯片。目前，车载物理层芯片已在多家国内主流车厂实现量产。2025 年上半年，公司车规级芯片实现营收 1,415.21 万元，较 2024 年全年增长 215.48%。本年度新推出的车载以太网交换芯片已大规模送样验证，并已导入大部分主流车厂。车载 SerDes 芯片的研发工作正在积极推进。相关关键技术已经取得突破，2025 年年底前后将启动客户导入测试。公司将继续围绕车载以太网、SerDes 等高速有线通信芯片进行技术攻关和生态拓展，致力于为客户提供完整的车载通信解决方案。汽车产品的认证周期相对较长，公司会严格按照客户需求和市场节奏推进量产进程。 4、公司未来收入结构将如何变化？哪些领域将成为主要增长动力？

根据公司当前业务规划，预计未来一段时间内，收入主要来源仍将集中于高速网络通信领域。该领域的增长动力将主要来自于千兆向 2.5G 等更高速率产品的升级换代和产业链国产替代需求，相关产品广泛应用于家庭网关、企业及运营商网络等场景。公司今年上半年整体营收保持了稳健的增长态势，核心业务发展良好。同时，公司在汽车电子领域的产品布局和技术研发正持续深化，旨在通过“PHY+Switch+SerDes”的全线产品布局，为智能汽车提供完整的高速有线通信解决方案。在技术路径上，公司未来产品规划将遵循智能化、高带宽化的技术趋势，逐步向更高速率、更低功耗的技术领域延伸，以把握包括数据中心、智能汽车、工业互联等广泛市场对高速互联解决方案的持续升级需求。总而言之，公司将通过技术创新和产品迭代，巩固核心业务优势，并积极把握新的市场机遇，以提升综合竞争力，实现可持续发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券张皓怡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，裕太微的合理估值约为--元，该公司现值117.60元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

裕太微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
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周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张皓怡对其研究比较深入（预测准确度为66.44%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

-1.84
2026E

-1.15
2027E

0.05

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-11.81%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

212.65%

--
净利率

-50.89%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

61.35%
有息资产负债率(%)

0.46%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

31.99%
经营现金流/利润(%)

--
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.07%
流动比率

11.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-184.34%
货币资金/流动负债(%)

1215.40%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-7.40%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

--

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
董季周

泰信中小盘精选混合

1400000
董季周

泰信鑫选混合A

600000
蒋鑫

鹏华优选成长混合A

524264
费逸

广发科创板两年定开混合

171751
钱亚婷汤旻玮

中欧小盘成长混合A

36757

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行业相对指标