芯原微电子

(688521)

总市值：1091.01亿

PE(静)：-206.70

PE(2026E)：11132.76

总股本：5.26亿

PB(静)：37.29

利润(2026E)：0.10亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-16.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.36%，投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-42.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.96亿/-6.01亿/-5.28亿元，净经营资产分别为19.06亿/18.98亿/19.5亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.39/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.33亿/8.99亿/3927.75万元，营收分别为23.38亿/23.22亿/31.52亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为1.12万，其中净金融资产-8.73亿元，预期净利润980万元。

详细数据

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该公司被5位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为146.82亿元，已累计从业7年160天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近期订单保持高位,请订单预计的收入转化周期是多久?

答：截至2026年6月末,公司在手订单金额达到124.49亿元,较一季度末的51.33亿元大幅提升142.52%,且已连续11个季度保持高位;在手订单中,超过83%为数据处理应用领域订单且主要来自于I SIC。

2026年1月1日至8月17日,公司新签订单进一步增长至151.42亿元,I算力相关订单占比90%,数据处理领域订单占比89%。上述订单具备明确转化预期,但收入转化需要一定时间周期。其中,设计服务订单通常需9-12个月设计研发周期,期间逐步实现收入转化;量产服务业务订单受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响,从签约开始通常需6-18个月完整生产交付周期,期间逐步实现收入转化。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据平安证券徐碧云的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，芯原微电子的合理估值约为--元，该公司现值207.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

芯原微电子需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐碧云对其研究比较深入（预测准确度为26.71%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    -0.11
  • 2027E
    2.28
  • 2028E
    3.83
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    -11.61%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    15.91%
    --
  • 净利率
    -16.74%
  • 销售费用/利润率
    --
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    26.96%
  • 有息资产负债率(%)
    18.25%
  • 财费货币率(%)
    0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    --
  • 存货/营收(%)
    21.78%
  • 经营现金流/利润(%)
    -446.33%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -8.61%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.27%
  • 流动比率
    1.39%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -4.67%
  • 货币资金/流动负债(%)
    59.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    --
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    33.26%
  • 在建工程/利润(%)
    --
  • 在建工程/利润环比(%)
    --
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    --
  • 经营性现金流/利润(%)
    -446.33%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    7754243
  • 田光远
    嘉实上证科创板芯片ETF
    6353648
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    4694208
  • 赵宗庭
    华夏国证半导体芯片ETF
    3262336
  • 张湛
    易方达中证人工智能主题ETF
    2647589
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