纳睿雷达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

纳睿雷达

(688522)

总市值：138.68亿

PE(静)：181.01

PE(2025E)：29.39

总股本：3.03亿

PB(静)：6.10

利润(2025E)：4.72亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.93%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为22.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.95%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.88%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司基本情况

答：2025年上半年，公司实现营业收入154,895,285.23元，较上年同期增长112.84%；利润总额60,019,311.99元，较上年同期增长4826.21%；归属于上市公司股东的净利润56,946,565.26元，同比增长866.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53,418,200.61元，同比增长458.11%。报告期内，公司营业收入、利润总额、净利润以及扣非净利润较去年同期大幅增长的主要原因是（1）公司新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长；存量相控阵天气雷达订单加速确认落地，促使营业收入大幅增长，盈利能力显著提升；（2）应收款项款加快从而坏账准备计提减少。

2.问题公司今年半年度现金分红何时实施？

为加大投资者报力度，分享经营成果，提振投资者信心，公司董事会已经审议通过2025年半年度利润分配方案，目前已经启动分红申请程序，关于实施的具体时间请关注公司后续披露的公告。

3.问题公司上半年期末的合同负债较期初大幅增长，是否说明公司目前订单量大幅增长？

公司截至6月底合同负债为1.48亿元，较年初增长40.25%，主要是公司新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长，本期预收客户货款增加所致。

4.问题公司目前的订单情况怎么样？后续预期如何？

公司目前在手订单充足，根据年度产能规划有序安排生产，新项目研发也在持续进行中，整体经营情况良好。公司将致力于继续开拓市场，争取获得更多的客户订单，推动公司业绩持续增长。

5.问题作为本次收购天津希格玛的独立财务顾问，预计公司何时完成本次收购？

公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请已获上交所受理，最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照相关规定和要求及时履行信息披露义务。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

6.问题公司有哪些产品或技术可以用到人形机器人领域？

公司拟并购标的公司天津希格玛主要致力于光电传感器、MCU芯片、触摸芯片和电源管理芯片等数字、模拟和数模混合的专用集成电路（SIC）的研发、设计和销售，为客户提供一站式芯片定制服务，并在DC、DC方面积累了成熟的知识产权矩阵。天津希格玛主要深耕PC领域市场并持续拓展机器人、可穿戴设备及相控阵雷达领域市场。目前公司与天津希格玛合作新型相控阵雷达SIC芯片研发设计，后续将持续合作研发不同应用领域的产品，丰富公司的产品线，不断提升核心竞争力。

7.问题公司雷达产品可以应用到自动驾驶吗？

公司在研的车载毫米波雷达是一款可提供一种双线偏振的相控阵毫米波雷达，利用不同类型目标对于雷达双线偏振波散射的差异来实现对目标类型的分类识别，适用于自动驾驶、立体交通、无人机等领域。目前尚在研发过程中。

8.问题公司今年低空雷达能否取得订单？

公司低空雷达已经在广州、深圳、珠海等多个城市测试应用。具体以实际签署销售合同为准，敬请广大投资者注意投资风险。

9.问题公司空管领域市场开拓进展情况？

公司在空管领域已经与国内多个空管局或机场签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。

10.问题公司应收账款管理与款情况如何？

公司一直高度关注应收账款的管理和款工作，应收账款质量良好，可收性较强。

11.问题公司研发能力如何？

2025年上半年，公司研发费用支出44,777,243.85元，较上年同期增长21.99%。公司一直高度重视研发创新工作，今年上半年继续加大研发投入，使得公司产品研发能力不断提升，现有产品性能持续优化，研发产品种类不断丰富。

12.问题公司今年第三季度经营预期？

公司将继续聚焦主业，围绕既定的发展战略和方向，全面加强产品研发创新能力，积极开拓市场，不断提高市场占有率，努力实现经营目标。具体业绩等情况关注后续公司披露的2025年第三季度报告。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券周新宇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，纳睿雷达的合理估值约为--元，该公司现值45.77元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

纳睿雷达需要保持91.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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四分位数线（25%）

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分析师周新宇对其研究比较深入（预测准确度为34.39%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.21
2026E

7.96
2027E

11.03

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

1.92%
利润5年增速

11.53%

--
营收5年增速

26.89%

--
净利率

22.18%
销售费用/利润率

42.64%
股息率

0.15%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

62.18%
有息资产负债率(%)

0.06%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

264.02%
存货/营收(%)

77.78%
经营现金流/利润(%)

194.09%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-57.05%
流动比率

8.16%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

31.45%
货币资金/流动负债(%)

857.17%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-6.65%
应收账款/利润3年变动比例(%)

162.18%
存货/营收环比(%)

6.06%
在建工程/利润(%)

237.99%
在建工程/利润环比(%)

42.74%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.29%
经营性现金流/利润(%)

194.09%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡泽

永赢低碳环保智选混合发起A

3947926
尤国梁

长城久嘉创新成长混合A

3500000
唐晓斌杨冬

广发多因子混合

3038552
宋海岸

长信国防军工量化混合A

2032080
刘格菘吴远怡陈韫中

广发小盘成长混合(LOF)A

1895235

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行业相对指标