纳睿雷达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

纳睿雷达

(688522)

总市值：76.07亿

PE(静)：69.48

PE(2026E)：42.79

总股本：4.24亿

PB(静)：3.19

利润(2026E)：1.78亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.6%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为23.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.66%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.88%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额18.05亿元，累计分红总额1.56亿元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.4%/14.8%/13.8%，净经营利润分别为6330.2万/7661.29万/1.09亿元，净经营资产分别为4.72亿/5.18亿/7.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.78/0.99/0.84，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.78亿/3.43亿/3.88亿元，营收分别为2.12亿/3.45亿/4.61亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司基本情况

答：尊敬的投资者，您好！2026年前三季度，公司实现营业收入349,388,609.71元，较上年同期增长37.54%；利润总额93,434,568.63元，较上年同期增长24.34%；归属于上市公司股东的净利润88,863,094.24元，较上年同期增长21.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润81,033,435.03元，较上年同期增长21.37%。前三季度，公司营业收入、利润总额、净利润以及扣非净利润较去年同期有所增长的主要原因是公司存量相控阵雷达订单加速确认落地，促使营业收入同比增长，业绩呈现稳步增长态势。感谢您的关注！

2.问题公司除X波段相控阵雷达外，其他波段相控阵雷达是否实现销售？

尊敬的投资者，您好！公司近期中标“中国科学院大气物理研究所灾害天气与人工影响相控阵雷达阵列移动探测平台采购项目”，后续将按照合同约定提供C波段双线偏振有源相控阵天气雷达系统。感谢您的关注！

3.问题公司收购芯泰通信目前进展情况？

尊敬的投资者，您好！公司已经按照《股权转让协议》的约定向交易对方支付了第一笔款项，芯泰通信目前正在履行工商变更等前置程序，待工商变更完成将及时履行信息披露义务，敬请关注公司后续披露的公告。感谢您的关注！

4.问题公司前三季度计提了资产减值，请问年度会进一步计提大额减值吗？

尊敬的投资者，您好！公司计提资产减值准备主要是根据《企业会计准则》以及公司会计政策、会计估计的相关规定，基于谨慎性原则，对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备。今年全年计提的资产减值准备数据最终以年审会计师审计确认的金额为准，后续请关注公司相关公告。感谢您的关注！

5.问题今年珠海航展公司是否参展？

尊敬的投资者，您好！第十六届中国航展将于2026年12月7日-13日在广东省珠海市举办，作为航空产业的大盛会，公司高度重视并积极组织参加本次航展。公司通过参加珠海航展，一方面展示公司的产品和技术，另一方面可以借此扩大品牌的影响力，届时期待您的莅临。感谢您的关注！

6.问题公司低空雷达能否取得订单？

尊敬的投资者，您好！公司Ku波段低空雷达已实现小批量销售，业务处于早期拓展阶段，暂未形成显著盈利贡献，敬请广大投资者注意投资风险。感谢您的关注！

7.问题请问，低空经济是相控阵雷达的重要应用方向。想请领导介绍一下，公司在这块的布局和进展如何？目前已有哪些示范项目？

尊敬的投资者，您好！公司Ku波段低空雷达已实现小批量落地销售，具备“低小慢”目标监测、低空微气象一体化探测能力。作为粤港澳大湾区低空经济产业联盟副理事长单位，公司低空雷达产品已落地“十五运”要地安防等多个重点项目，助力低空安全管控。感谢您的关注！

8.问题公司近期拟收购芯泰通信，进一步完善产业链布局。请问未来在相控阵雷达核心器件、信号处理等相关领域，是否仍有通过外部投资并购补充技术、产品及产业能力的需求？

尊敬的投资者，您好！公司坚持自主研发为主，收购芯泰通信是基于相控阵雷达产业链协同的战略布局一是补齐数据传输短板，构建“雷达感知+数据传输+人工智能处理”完整闭环；二是强化关键技术自主可控，提升系统解决方案整体竞争力；三是顺应“十五五”人工智能、新一代信息通信及通感算一体化趋势，打开长期成长空间。未来公司将围绕核心主业审慎评估协同并购标的，并按规定履行信息披露义务。感谢您的关注！

9.问题公开招标信息看，Q3中标数据和去年同期比是下滑的。这是因为租赁项目增多吗？关于S波段的雷达未来客户群体是哪类？公司未来思路是整合资源，自研芯片SIC降本和芯泰通信组网优势做系统解决方案。这些目的是我的理解是降本那增量市场在哪呢？国内几个雷达巨头已经下场做X波段雷达这块的市占率必然受到影响。咱们公司未来的市场在哪？

尊敬的投资者，您好！（1）从长期维度看，受全球气候变化影响，极端天气呈多发频发态势，体目标探测场景对相控阵雷达的需求整体处于上行通道。行业短期订单受招投标节奏、项目结构等因素影响存在波动，但并不改变中长期发展的大趋势。（2）在产品布局上，S波段相控阵雷达核心面向气象、民航及其他特种应用市场，与公司现有产品形成频段互补、协同发展。（3）在X波段领域，公司认为，长远来看该赛道的竞争将不再是单一设备的比拼，而是聚焦于雷达系统整体解决方案的预报预警准确度、综合交付能力与成本控制能力。公司在细分赛道长期深耕，具备品牌优势与市场先发优势。本次收购芯泰通信，正是为了补强整体解决方案的配套能力，巩固系统级竞争壁垒，避免低水平同质化竞争的必要布局。综上，我们对公司长期发展充满信心，感谢您的关注！

10.问题今年第四季度的经营预期？

尊敬的投资者，您好！公司将继续聚焦主业，围绕既定的发展战略和方向，全面加强产品研发创新能力，积极开拓市场，不断提高市场占有率，努力实现经营目标。具体业绩等情况关注后续公司披露的2026年年度报告。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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