上声电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

上声电子

(688533)

总市值：41.28亿

PE(静)：17.55

PE(2025E)：15.43

总股本：1.63亿

PB(静)：2.58

利润(2025E)：2.67亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.68%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.93%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额3.09亿元，累计分红总额1.71亿元，分红融资比为0.55。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华创证券的张程航预测准确率为81.66%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是29.4元，公司股价距离该估值还有15.99%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为22.38%。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近期基本情况介绍

答：1、2025年，合肥工厂已经投用，开始进行折旧摊销，且初期产能爬坡期各项制造成本较高，这对业绩产生了一定影响。随着产能利用率的逐步提升，盈利能力有望改善2、公司将努力提升经营表现，增强市场对于股价的信心，促进转股。3、公司有一部分收入来源于美国客户，由于此类事件过去没有先例，我们正在与客户进行磋商，寻求比较好的解决方案。除美国以外的地区目前未受到影响。

Q2、前段时间我国出台稀土出口限制政策，是否对上声电子的捷克工厂的经营活动造成影响？

捷克工厂的经营活动目前未受到国家稀土出口限制政策的影响。

Q3、去年业绩增长驱动因素有哪些？

2024年的业绩驱动因素主要包括，国内汽车市场势头良好，公司产品产销继续增长。公司在原材料降本方面按计划达成优化。公司管理层制定的费用成本管控政策措施，得到有力执行，帮助公司改善了经营效率，提升了公司盈利能力。

Q4、请问公司出口业务占比超30%，中美关税政策对公司海外出口以及进口产品业务有多大影响？

公司的海外业务包括欧洲，北美和南美几大市场。中美关税政策短期内对贸易秩序会产生一定干扰。由于政策的不确定性，目前我们和美国客户都不能确定将来到底会产生多大的影响。我们已经开始与客户协商应对策略。我们有完善的海外生产基地布局，具备较好的抗风险能力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券张程航的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，上声电子的合理估值约为29.40元，该公司现值25.35元，现价基于合理估值有15.99%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

上声电子需要保持18.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张程航对其研究比较深入（预测准确度为81.66%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.84
2026E

3.55
2027E

4.31

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.67%
利润5年增速

19.47%

--
营收5年增速

18.36%

--
净利率

8.41%
销售费用/利润率

8.84%
股息率

1.67%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.20%
有息资产负债率(%)

29.96%
财费货币率(%)

0.08%
应收账款/利润(%)

319.36%
存货/营收(%)

14.42%
经营现金流/利润(%)

141.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.40%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

19.53%
流动比率

1.84%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

26.36%
货币资金/流动负债(%)

62.77%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.79%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-44.72%
存货/营收环比(%)

-3.26%
在建工程/利润(%)

46.23%
在建工程/利润环比(%)

22.62%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.61%
经营性现金流/利润(%)

141.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王司南邱天蓝

易方达新丝路混合

767211
郑晓曦

南方科创板3年定开混合

762465
沈悦

中欧永裕混合A

184799
莫艽

平安安享灵活配置混合A

130158
肖强

京管泰富科技驱动混合A

83300

更多>

行业相对指标