国科军工诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国科军工

(688543)

总市值：124.68亿

PE(静)：50.56

PE(2026E)：56.36

总股本：2.51亿

PB(静)：5.30

利润(2026E)：2.21亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.84%，生意回报能力一般。去年的净利率为17.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额16.01亿元，累计分红总额4.63亿元，分红融资比为0.29。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.2%/20.7%/15.7%，净经营利润分别为1.47亿/2.07亿/2.48亿元，净经营资产分别为6.33亿/9.97亿/15.83亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/0.13/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.18亿/1.61亿/5.81亿元，营收分别为10.4亿/12.04亿/14.1亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司三季报的营收，净利润，扣费净利润均出现30%下降。公司解释原因是因为上游供应链。请1.供应链截止目前是否解决？如果没解决，请公司有什么措施？2.按照三季报情况，公司业绩今年将出现明显下滑，请公司有什么具体应对措施？3.去年的军贸订单是否能在今年第四季度全面履约交付？目前是否有新的订单？

答：尊敬的投资者，您好！1、上游配套属于军工特种供应链，部分上游特种配套件交付时序延后，经过多方协调，配套件已供货陆续，针对现状公司采取全流程动态跟踪排产等措施，降低配套延迟对交付的影响，至目前可保障全年生产任务完成。2、公司面对装备订购计划结构性调整致经营压力阶段性下滑，公司四季度继续提升安全管控措施，全力推动在手订单生产验收、交付；加快动力模块项目、产线提升改造，夯实产能；持续推进新型号定型量产，同步拓展国内订货与军贸市场；内部狠抓落实降本增效，全力提升改善经营能力。3、子公司航天经纬4.66亿元军贸合同剩余产品正在分批次组织生产、试验与验收，将按期履约。公司持续推进军贸项目拓展及军贸业务的商务合作，若有相关业务进展情况，公司将严格按照信息披露要求及时公告。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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