国科军工

(688543)

总市值：105.21亿

PE(静)：42.66

PE(2026E)：39.25

总股本：2.51亿

PB(静)：4.55

利润(2026E)：2.68亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.84%，生意回报能力一般。去年的净利率为17.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额16.01亿元，累计分红总额4.63亿元，分红融资比为0.29。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.2%/20.7%/17.1%，净经营利润分别为1.47亿/2.07亿/2.48亿元，净经营资产分别为6.33亿/9.97亿/14.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/0.13/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.18亿/1.61亿/4.15亿元，营收分别为10.4亿/12.04亿/14.1亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年经营活动现金流净额为-2.64亿元，同比由正转负，主要系收到的开工款较上年同期减少。请这是下游客户结算节奏的短期变化，还是意味着军品预付款模式正在发生趋势性调整？

答：尊敬的投资者，您好！上半年经营现金流为负，主要是订货合同延期签订致开工款拨付延后，军品预付款模式未发生趋势性调整。感谢您的关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国联民生叶鑫的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国科军工的合理估值约为27.01元，该公司现值41.98元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有35.64%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国科军工需要保持39.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师叶鑫对其研究比较深入（预测准确度为96.54%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    2.47
  • 2027E
    3.67
  • 2028E
    4.99
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    9.83%
  • 利润5年增速
    35.53%
    --
  • 营收5年增速
    19.68%
    --
  • 净利率
    17.61%
  • 销售费用/利润率
    8.53%
  • 股息率
    1.35%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    0.37%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    172.75%
  • 存货/营收(%)
    17.86%
  • 经营现金流/利润(%)
    187.39%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.04%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.04%
  • 流动比率
    3.34%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    101.09%
  • 货币资金/流动负债(%)
    336.64%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    30.86%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -48.81%
  • 存货/营收环比(%)
    10.88%
  • 在建工程/利润(%)
    15.01%
  • 在建工程/利润环比(%)
    13.62%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    22.15%
  • 经营性现金流/利润(%)
    187.39%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 孟浩之
    富国军工主题混合A
    3067932
  • 刘万锋 王刚
    招商享诚增强债券A
    2489111
  • 王娟娟 王刚
    招商安华债券A
    1930757
  • 王乐乐 牛志冬
    富国中证军工龙头ETF
    1857582
  • 滕越 王娟娟
    招商安本增利债券C
    1104948
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