中巨芯诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中巨芯

(688549)

总市值：161.76亿

PE(静)：1615.16

PE(2025E)：--

总股本：14.77亿

PB(静)：5.30

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为1.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-0.02%，投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-5.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：为便于广大投资者更加全面深入地了解公司2025年第三季度的经营成果、财务状况等情况，公司于2025年10月29日在上海证券交易所上证路演中心网络平台（http://roadshow.sseinfo.com）召开了2025年第三季度业绩说明会，以网络文字互动的形式与投资者展开了互动交流。互动交流及回复如下：

答：Q尊敬的总经理，您好！祝贺公司三季度净利润实现152.24%的高速增长。市场高度关注此向好趋势能否持续？公司近期将“高纯三氧化硫项目”产能大幅提升47%至15万吨/年，并追加投资至1.52亿元，这是否基于明确的强劲订单支撑？新增产能的消化是否有充分信心？此外，公司通过参股子公司收购英国Heraeus布局的高纯石英材料新领域，预计何时能对公司业绩产生实质性贡献？感谢您的耐心阅读和解！

尊敬的投资者，您好！公司第三季度净利润的增长主要得益于浙江基地电子特种气体二期和华中基地电子湿化学品产品产销量稳步提升。公司将进一步加大市场开拓力度，努力提升产品市场规模。公司对高纯三氧化硫项目的扩产是基于对市场前景的充分研判，旨在进一步完善产业链配套。公司通过参股子公司收购的英国Heraeus，目前其生产经营正常，预计短期内对公司业绩影响有限。敬请投资者注意投资风险。感谢您的关注！

Q我看上证互动易有人咨询，六氟化钨的提问，不知道是官方信息吗？具体内容是中巨芯在六氟化钨领域布局深厚，是细分特气的“隐形冠军”。其六氟化钨今年扩产500吨，预计明年产能达1000吨，且已和华虹半导体签订明年的供货协议。同时，公司电子特种气体业务增长强劲，2024年营收同比增长43.72%，未来随着电子级氟碳类气体和六氟化钨气体等二期产品的逐步放量，毛利率有望进一步提升。在六氟化钨涨价的行业背景下，中巨芯凭借产能扩张和客户合作，将显著受益于行业红利。

尊敬的投资者，您好！公司目前六氟化钨产品产能为600吨/年，公司积极进行市场开拓，具体业务数据请以公司披露的公告为准。公司将继续把握市场机遇，通过产品迭代与产能提升增强核心竞争力，敬请投资者注意投资风险，理性决策。感谢您的关注！

Q公司如何看待“增收不增利”的局面？针对原材料成本上涨的压力，公司已采取或计划采取哪些具体的成本控制措施来改善盈利能力？

尊敬的投资者，您好！公司持续加大市场开拓力度，2025年前三季度实现营业收入8.81亿元，同比增加17.56%。但受市场环境、行业竞争加剧等因素影响，部分产品销售价格下降，同时部分产品原材料价格上涨，导致对应产品成本上升，从而导致2025年前三季度净利润同比下降。公司将继续从采购、生产运营、工艺优化和市场开拓等方面开展降本增效工作。感谢您的关注！

Q第三季度净利润的强劲增长是得益于哪些具体因素？这种增长势头是短期波动，还是标志着公司经营状况出现了趋势性好转？公司预计哪些积极因素可以在第四季度乃至明年延续？

尊敬的投资者，您好！公司第三季度净利润同比有较大比例增加主要系通过持续的市场开拓和工艺技术优化，浙江基地电子特种气体二期和华中基地电子湿化学品产品产销量稳步提升，毛利总额相较去年同期有所提升。公司一方面将继续通过提升运营水平，保持一定的成本优势；另一方面将持续加大市场开拓力度，不断提升产品的市场销售规模，努力增强公司整体盈利能力。感谢您的关注！

Q公司是基于怎样的市场判断决定大幅扩充高纯三氧化硫产能的？此次项目延期的主要原因是什么？新增产能释放后，预计将对公司未来的市场份额和收入结构产生怎样的影响？

尊敬的投资者，您好！公司根据市场实际情况，基于产品原料品质和供应的可控，决定对高纯三氧化硫项目扩产。为保障募投项目的实施质量与募集资金的使用效果，计划在本次增加投资规模的同时对该项目投资进度进行同步调整。高纯三氧化硫项目为公司电子级硫酸产品生产配套项目，项目建成后，公司将持续做好市场开拓，促进高纯三氧化硫的产能释放。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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