航天南湖诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

航天南湖

(688552)

总市值：92.78亿

PE(静)：290.36

PE(2026E)：231.30

总股本：3.37亿

PB(静)：3.59

利润(2026E)：0.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.43%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.09%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/--/3.2%，净经营利润分别为1.02亿/-7823.44万/3195.13万元，净经营资产分别为6.02亿/9.36亿/10.08亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/1.11/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.01亿/2.41亿/3.23亿元，营收分别为7.26亿/2.18亿/8.1亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对军贸业务未来的市场空间怎么看？

答：当前严峻的国际安全形势下，许多国家急需建设和完善防空预警能力，对防空预警雷达产品的需求较为强烈；同时，随着技术水平的不断提升，防空预警雷达产品的国际竞争力不断增强，预计军贸业务未来具有较好的发展前景。

2、军贸业务的交期一般是多久？

军贸产品的生产交付周期一般为 2-3年，但也受具体产品情况、客户需求、运输条件等因素影响，会存在一定不确定性。

3、公司低空业务情况如何？

公司围绕军用及民用低空探测和安全管控需求，积极开展相关产品研发和技术创新，自主研发了系列化低空探测雷达、低空反无系统和低空安全管控系统等产品，可实现对各种低空目标的有效探测、预警和反制，并持续加大军民用市场拓展力度，积极参加多个用户低空反无项目测试，中标多个低空项目，实现产品批量交付。

4、公司雷达维修业务方面的需求情况如何？

公司雷达维修业务主要是为公司交付用户的雷达产品提供日常维修、维护、升级改造以及战损补充的部组件产品，相关业务需求主要受公司交付的产品规模和用户的采购计划影响，公司也在主动对接用户的维修改造需求，积极拓展相关业务。

5、公司今年业绩预期怎么样？

公司将聚焦强军首责，深耕防空预警雷达核心主业，开展重点型号产品研制，积极推进批产任务，并加快推动低空探测、高端制造、军贸业务发展，持续优化产业结构，努力提升公司经营业绩。

6、公司有大股东资产注入计划吗？

公司未来将积极发挥资本市场平台作用，推动产业布局和结构调整，培育和发展新质生产力，目前尚无明确的资产注入计划。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券朱雨时的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，航天南湖的合理估值约为--元，该公司现值27.51元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

航天南湖需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱雨时对其研究比较深入（预测准确度为1.54%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.40
2027E

3.17
2028E

4.02

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.42%
利润5年增速

-33.90%

--
营收5年增速

0.96%

--
净利率

3.94%
销售费用/利润率

14.77%
股息率

0.06%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.14%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

969.47%
存货/营收(%)

91.84%
经营现金流/利润(%)

-94.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.16%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-70.94%
流动比率

3.65%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

7.90%
货币资金/流动负债(%)

446.77%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.83%
应收账款/利润3年变动比例(%)

535.38%
存货/营收环比(%)

6.02%
在建工程/利润(%)

6.46%
在建工程/利润环比(%)

27.62%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.85%
经营性现金流/利润(%)

-94.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万方方

华夏军工安全混合A

10211692
唐晓斌

广发远见智选混合A

6159827
尤国梁

长城景气成长混合A

2700000
王利刚

银华内需精选混合(LOF)

1667899
王利刚

银华同力精选混合

1246258

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行业相对指标