航天南湖诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

航天南湖

(688552)

总市值：120.57亿

PE(静)：-154.10

PE(2025E)：107.07

总股本：3.37亿

PB(静)：4.62

利润(2025E)：1.13亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-35.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.85%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前的经营情况如何？

答：公司上半年围绕落实“十四五”规划总体目标，坚持聚焦主责主业和强军首责，积极推动新型号产品鉴定批产，有序推进各项科研生产履约任务，并大力拓展军贸市场和低空领域，同时，全面推进管理改革，激发经营活力，提升管理效率和组织效能。上半年公司实现营业收入 5.19 亿元，归属于上市公司股东的净利润 0.53亿元，较上年同期均实现大幅增长。

2、公司预计全年的业绩情况如何？

公司的产品交付具有比较明显的季节性特点，通常第四季度确认的收入占当年主营业务收入的比例较高，不宜以季度或半年度业绩简单推算全年经营业绩，具体数据要以公司后续披露的定期报告为准。

3、对军贸市场未来的市场需求前景怎么看？公司军贸业务的销售渠道主要是哪些？

目前国际环境复杂多变，全球军费开支保持持续增长，在国际安全新形势下，许多国家急需建设和完善防空预警能力，对防空预警雷达产品的需求较为强烈；同时，随着技术水平的不断提升，防空预警雷达产品的国际竞争力不断增强，预计军贸业务未来发展前景比较好。公司军贸业务主要通过总体单位、军贸公司销售，最终客户为境外客户。

4、公司低空业务目前的进展情况怎么样？

公司积极布局和拓展低空产业领域，围绕特定用户低空安全管控需求，积极开展低空安全探测系统和产品的研发，获得用户批量订货合同，同时围绕低空经济市场需求，进一步加大低空目标检测识别等关键技术研究和民用低空安全市场拓展力度，加强与多地地方政府及相关合作伙伴的沟通与交流，参加国内多个地区低空探测项目演示验证，参与低空经济建设。

5、预计公司未来毛利率变动趋势怎么样？

未来随着公司新产品的研制定型、销售产品型号及类型结构变化、科研生产保障能力提升，公司毛利率可能会存在一定的波动性。

6、公司未来是否还存在审价的情况？

公司部分通过单一来源方式获取的订单以暂定价确认收入，未来会存在审价的情况，但公司在产的主要老型号产品已完成了审价，通过竞标方式获取的新型号产品将不再进行审价。

7、公司未来会有收并购相关计划吗？

公司未来将积极发挥资本市场平台作用，推动产业布局和结构调整，培育和发展新质生产力，目前尚无明确的并购计划。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据民生证券冯鑫的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，航天南湖的合理估值约为--元，该公司现值35.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

航天南湖需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冯鑫对其研究比较深入（预测准确度为19.89%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.05
2026E

1.93
2027E

4.00

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-4.19%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-20.06%

--
净利率

-35.91%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.06%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

152.79%
经营现金流/利润(%)

303.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.03%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

56.39%
流动比率

6.41%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-106.72%
货币资金/流动负债(%)

2924.71%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-1.51%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

303.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万方方

华夏军工安全混合A

9675041
李巍

广发制造业精选混合A

1619303
李轩

国投瑞银国家安全混合A

1107614
张明昕

华商优势行业混合A

999228
胡泽

永赢低碳环保智选混合发起A

843472

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行业相对指标