海目星诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海目星

(688559)

总市值：123.26亿

PE(静)：-14.01

PE(2026E)：28.40

总股本：2.48亿

PB(静)：4.97

利润(2026E)：4.34亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-21.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.37%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-12.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额17.48亿元，累计分红总额6110.46万元，分红融资比为0.03。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/--/--，净经营利润分别为3.2亿/-1.76亿/-9.09亿元，净经营资产分别为29.78亿/42.94亿/11.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.52/-0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.68亿/23.71亿/-10.93亿元，营收分别为48.05亿/45.25亿/42.17亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为52.15，其中净金融资产-89.61亿元，预期净利润4.34亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年218天。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司 AI 方向业务布局及对应的产品情况？

答：公司I业务以超快激光作为底层技术底座，依托自研激光器、光学系统做多方向复用与定制化开发，具体业务方向包括

I热管理方向，布局金刚石等散热材料制备工艺；

玻璃3D光波导，利用超快激光在玻璃内部制备三维结构光波导，该技术目前正在验证中；

I 算力一体化制造解决方案，面向算力行业头部客户，具备芯片返修、I服务器电源、液冷等相关制造能力，并已有相关订单落地；

配套工艺，BST光束整形结合超快激光，可进行BF开槽、金刚石分片等加工工作，相比传统方案加工效率显著提升。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘海博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海目星的合理估值约为--元，该公司现值49.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海目星需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘海博对其研究比较深入（预测准确度为33.42%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.34
2027E

6.73
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-12.33%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

26.13%

--
净利率

-21.55%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.75%
有息资产负债率(%)

13.84%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

174.09%
经营现金流/利润(%)

-308.65%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-7.74%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.20%
流动比率

0.99%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-3.29%
货币资金/流动负债(%)

19.82%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

34.68%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-308.65%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
韩浩

中航新起航灵活配置混合A

1140000
徐恒

华夏卓越成长混合A

936567
撒伟旭

国寿安保成长优选股票A

881298
杨冬

广发多因子混合

836731
苗梦羽

国泰中证机床ETF

696991

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行业相对指标