浙海德曼诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浙海德曼

(688577)

总市值：122.79亿

PE(静)：475.37

PE(2025E)：--

总股本：1.11亿

PB(静)：12.30

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.77%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.81%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为208.02亿元，已累计从业7年313天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司布局了五大产品发展领域，第三季度各领域的营收占比是否有变化，哪个领域成为增长新亮点？

答：感谢您的提问！公司产品主要应用于汽车制造、工程机械、通用设备、航空航天、军事工业等行业领域。第三季度增长点主要在汽车行业、工程机械领域，军工及航空航天等其他领域小范围波动。

2、自主开发的产线级 MES 系统目前的客户反馈和市场推广进度怎样？

感谢您的提问！海德曼产线级MES系统于2020年面向客户进行销售，至今已经进行了多次版本迭代和功能更新，客户对该软件都有较好评价。

3、公司 “提质增效重报” 行动方案成效显著，第三季度在降本增效方面有哪些具体落地举措，后续是否有进一步深化计划？

感谢您的提问！公司第三季度在降本增效方面有以下具体落地举措1、开展各类设计软件的普及和应用，通过先进手段从根本上提升产品设计质量；2、引入数字孪生等技术，减少人工干预，提升生产精度与效率；3、采用节能设备降低能耗成本；4、通过5S管理、价值流分析消除浪费；5、利用大数据预测需求，优化库存周转率；6、与供应商建立长期战略合作，通过战略降本降低原材料成本；7、培养多功能工，提升员工多任务处理能力，优化人力配置。未来，公司将引入CPP等高效生产及管理软件，进一步提升生产效率，优化成本，提高竞争力。

4、请问，公司上半年多项核心部件实现自主化，请问三季度这些主轴、B 轴、伺服刀塔是否已在公司主力机型上开始装配或客户验证？

感谢您的提问！公司在核心部件自主化方面取得了新突破。在掌握主轴部件、刀塔部件、伺服尾座部件、海德曼系统等基础上，公司自主研发的B轴部件、高速铣削主轴部件已经完成样机设计，2026年将投入批量生产。

5、请问，随着高速铣削主轴和 B 轴部件的突破，公司表示已向五轴五联动车铣复合中心迈出关键一步。能否介绍三季度在复合加工中心这一主力业务方向上是否有项目推进、样机验证成果或客户试用情况？未来预计在哪些行业率先落地？

感谢您的提问！公司五轴五联动部分样机已经试制成功，标准件已经试切完成，目前正在给客户组织打样，终端客户将在减速机、工程机械两个行业应用落地。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，浙海德曼的合理估值约为--元，该公司现值110.34元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

浙海德曼需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘军对其研究比较深入（预测准确度为15.22%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

2.77%
利润5年增速

-15.32%

--
营收5年增速

14.74%

--
净利率

3.37%
销售费用/利润率

239.44%
股息率

1.04%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

5.16%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

533.16%
存货/营收(%)

53.69%
经营现金流/利润(%)

265.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.29%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

7.51%
流动比率

1.54%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

27.43%
货币资金/流动负债(%)

27.13%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-19.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

276.00%
存货/营收环比(%)

-1.72%
在建工程/利润(%)

271.79%
在建工程/利润环比(%)

19.59%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-4.39%
经营性现金流/利润(%)

265.61%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
闫思倩

鹏华碳中和主题混合A

2140726
闫思倩

鹏华沪深港新兴成长混合A

756778
闫思倩

鹏华科技驱动混合发起式A

43500
贺文奇

易米开泰混合A

16400

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行业相对指标