地纬智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

地纬智能

(688579)

总市值：31.48亿

PE(静)：52.35

PE(2026E)：--

总股本：4.00亿

PB(静)：2.27

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.29%，生意回报能力不强。去年的净利率为11.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.3%/8%/7.5%，净经营利润分别为8115.37万/6407.59万/6012.48万元，净经营资产分别为7.16亿/8亿/8.03亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.39/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.67亿/2.17亿/2.12亿元，营收分别为5.38亿/5.55亿/5.2亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到56.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.65亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度公司虽然营收和利润有所下降，但经营活动现金流净额同比增长了50.37%，请这一亮眼表现得益于哪些有利因素？

答：尊敬的投资者，您好！经营活动现金流净额同比增长了50.37%主要因为公司在2025年度加大应收账款管理力度，加强资金笼管控，有效提升了销售款效率，带动经营活动现金净流入同比提升。感谢您的关注和支持！

2、2026年第一季度公司在利润端出现亏损，公司称主要受项目周期延长和收入确认减缓影响，请问当前在手订单是否充足？

尊敬的投资者，您好！一季报的收入和利润情况较去年有所下滑，主要是受项目周期延长因素影响，收入确认进度减缓所致。公司客户主要为政府部门、医疗机构、国家电网等，上述客户在实施信息化建设时大多有严格的预算管理制度，其审批、招标的安排通常在上半年，系统测试、验收则更多集中在下半年。一季度的营收和利润基本符合行业的规律，当前业绩下滑是“阶段性、行业性、可控的”。一季度公司新签订单较上年同期增长19.66%，保持增长态势；毛利率56.77%，较上年同期增长4.07个百分点，盈利能力稳中有增；目前公司在手订单充足，整体经营稳健。感谢您的关注和支持！

3、2026年第一季度公司在营收下降的情况下，新签订单仍同比增长约19.66%，请问背后的增长动能是什么？

尊敬的投资者，您好！公司全面强化数智化赋能，持续丰富产品的创新及应用，积极推进人工智能、大模型、区块链等核心技术与业务场景的深度融合；同时，公司积极推进全国市场化发展战略，全国市场份额进一步提升，核心竞争力进一步增强，整体经营保持稳健。感谢您的关注和支持！

4、公司高管年薪远高于同行业公司，怎么会相差那么大，可是公司这几年业绩并不是很好？请在业绩说明会上给予复。

尊敬的投资者，您好！公司已建立完善科学合理的董事、高管薪酬与考核管理办法，高管薪酬严格遵循公平、公正、透明的原则，经董事会及薪酬委员会审议，并参考行业水平确定。公司将围绕“聚焦主责主业、强化科技创新、抢抓战略机遇、深化内部治理”的整体思路，加快建设国内一流的数智化科技服务企业，持续聚焦核心价值的提升，以稳健经营馈广大股东的信任与支持。感谢您的关注和支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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