江航装备诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

江航装备

(688586)

总市值：80.48亿

PE(静)：64.17

PE(2025E)：--

总股本：7.91亿

PB(静)：3.19

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.56%，生意回报能力不强。去年的净利率为11.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为0.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额10.37亿元，累计分红总额4.09亿元，分红融资比为0.39。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到57%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024年公司在科研生产经营方面进展如何？公司未来的产业是如何规划的？

答：2024年，公司航空防务业务持续保持稳定，全年实现营业收入 10.93亿元，净利润 1.25亿元，研发投入 1.61亿元，占营业收入比例 14.72%。在型号研制方面，圆满完成年度目标任务，成功确保多型飞机首飞，助推航空装备技术创新，制衡强敌对抗能力升级；全年共承担多型装备的供氧、制氧、制氮、副油箱、航天环控生保系统产品的研制交付任务，充分展示了公司的专业实力和底蕴。在批产交付方面，围绕履约交付要求，通过完善生产管理机制，优化生产管控模式，推进生产组织方式变革，完善工艺布局，调整优化产线，较好完成了全年的交付任务。在科研生产能力建设方面，稳步推进募投项目建设，推动数字化柔性产线项目及工艺设备改造验收工作，极大提升了产品可靠性、稳定性；加大科研项目投入，全年研发投入占比达 14.72%，为公司技术突破、产业升级和核心竞争力提升奠定基础，进一步巩固了公司在航空防务领域的领先地位。未来，公司聚焦航空及防务装备首责业务，发展民机装备主责业务，开拓军民出口贸易及战略新兴产业。依托公司核心技术，做强做优航空军品核心产业；贯彻国家民用飞机发展战略，聚焦民航、通航市场，实现民用航空产业快速有序发展；做强做精特种制冷产业，巩固制冷设备全军种市场地位，加速拓展集成环控及地面制氧业务。稳步推进军贸业务发展，贯彻“一型装备服务两个市场”要求，航空业务依托集团军贸平台，抢抓国际市场机遇；特种制冷业务巩固现有出口市场，争取统型配套军贸订单。同时，充分发挥上市平台优势，围绕主责主业，布局战略新兴产业，持续保持公司核心竞争优势地位。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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