力合微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

力合微

(688589)

总市值：33.47亿

PE(静)：162.73

PE(2026E)：--

总股本：1.45亿

PB(静)：3.52

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.47%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.7%/13.6%/2.4%，净经营利润分别为1.07亿/8433.67万/2056.7万元，净经营资产分别为3.72亿/6.19亿/8.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.36/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.71亿/1.99亿/1.87亿元，营收分别为5.79亿/5.49亿/3.58亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产8亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司技术实力相较于同行有何差异？成本控制能力如何？

答：公司是一家专注于物联网通信芯片设计的企业，在PLC技术和芯片领域长期专注于核心技术和自主芯片的持续研发，公司形成了拥有从算法、芯片设计和应用方案开发一套完整的自主研发设计团队，使得公司在市场需求不断变化及激烈的市场竞争中能够始终保持竞争力，实现自主可控并引领行业可持续发展。公司拥有多种自研芯片、丰富的应用经验和多种完整解决方案，同时也是多项相关国家标准的主要起草单位。公司积极采取各种降本增效的措施，加大产品研发力度，丰富产品品类，公司产品在成本上有较强的优势。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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