恒玄科技

(688608)

总市值：292.26亿

PE(静)：49.20

PE(2026E)：41.81

总股本：1.69亿

PB(静)：4.08

利润(2026E)：6.99亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.62%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-536.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/39.1%/31.8%，净经营利润分别为1.24亿/4.6亿/5.94亿元，净经营资产分别为10.24亿/11.78亿/18.66亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.24/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.72亿/7.84亿/10.92亿元，营收分别为21.76亿/32.63亿/35.25亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.93，其中净金融资产55.16亿元，预期净利润6.99亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：当前国内智能眼镜的发展情况如何？何时能看到放量节点？“龙虾”的火爆是否会推动智能眼镜的发展？

答：公司依托 BES2800 芯片在智能眼镜领域取得良好成绩，在智能眼镜上可作为协处理器或主处理器使用，国内大部分眼镜客户已量产或陆续导入，在这个赛道站稳脚跟。公司今年将推出混合异构系统的智能眼镜芯片，兼顾高性能计算与超低功耗需求，实现多模态、多感官与全天候续航一体化，有效解决了传统智能眼镜、智能手表双芯片方案中存在的芯片间通信复杂、系统设计难度大、PCB 面积大、成本高等问题，预计下半年送样。公司坚信智能眼镜是未来的趋势，将持续投入并推出更多新产品。“龙虾”的火爆让智能眼镜离用户更近，I 兴起会带来端侧设备变化，智能眼镜将具备更大潜力。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券张皓怡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，恒玄科技的合理估值约为--元，该公司现值173.25元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

恒玄科技需要保持45.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张皓怡对其研究比较深入（预测准确度为56.17%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    6.88
  • 2027E
    10.90
  • 2028E
    15.94
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    7.62%
  • 利润5年增速
    24.80%
    --
  • 营收5年增速
    27.13%
    --
  • 净利率
    16.85%
  • 销售费用/利润率
    6.27%
  • 股息率
    0.83%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    66.79%
  • 有息资产负债率(%)
    0.10%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    64.89%
  • 存货/营收(%)
    25.30%
  • 经营现金流/利润(%)
    75.20%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.01%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -7.96%
  • 流动比率
    19.05%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    302.74%
  • 货币资金/流动负债(%)
    3046.15%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    3.92%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -73.32%
  • 存货/营收环比(%)
    1.87%
  • 在建工程/利润(%)
    42.12%
  • 在建工程/利润环比(%)
    16.84%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.58%
  • 经营性现金流/利润(%)
    75.20%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    4088444
  • 邵洁
    中欧科创主题混合(LOF)A
    1188599
  • 周鸣 丁进
    兴业收益增强债券A
    1157638
  • 李庆阳
    博时科创板人工智能ETF
    1046060
  • 邵洁 刘金辉
    中欧创新未来混合(LOF)
    1015753
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