安凯微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安凯微

(688620)

总市值：46.80亿

PE(静)：-82.44

PE(2025E)：--

总股本：3.92亿

PB(静)：3.30

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-10.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.74%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额10.47亿元，累计分红总额1176.00万元，分红融资比为0.01。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者了解公司基本信息、主营业务、技术、产品、市场经营、发展战略等情况。

答：公司参与（设立）的投资基金的投资方向涉及半导体、工业、汽车、新能源、智能制造、计算机视觉、多维感知智能终端、场景交互机器人、场景云服务软件、R数字孪生、数字身份证等领域，与公司主营业务具有相关性，有利于借助专业化的运作平台及产业资源，有利于增强产业协同的效应，符合公司长远规划和发展战略。

Q2I眼镜芯片有规划吗？

今年上半年公司已推出一颗针对I眼镜的低功耗智能视觉芯片KM01W。该芯片内置ISP、NPU、WiFi/BLE等。且基于KM01W的系统开发平台已经发布。该芯片目前处于市场推广阶段。公司关注并看好智能眼镜的市场前景，有针对I眼镜的持续的芯片产品规划。

Q3公司在人工智能相关领域的拓展和规划？

面对人工智能和物联网技术的快速发展，公司主要从三个维度去规划和布局（1）推进各产品线布局逐步向搭载轻量级或较高智能算力芯片的方向发展，实现端侧芯片的智能化处理能力。（2）开发基于大语言模型（LLM）和大视觉模型（LVM）技术的本地化、场景化中小模型，与智能化芯片协同，在端侧或者边缘侧落地。（3）与云端大模型做好适配对接。通过云边端结合满足客户或用户对于终端智能化的差异化需求和要求。

Q4物联网应用处理器芯片下游应用（场景、产品）都有什么？

公司物联网应用处理器芯片针对广泛的IoT终端，其中，低功耗蓝牙芯片已经或可被广泛应用于智能门锁、智能音箱、I耳机（TWS/OWS）、I头盔、蓝牙双模透传、早教/玩具类等终端产品，HMI芯片可用于楼宇可视对讲、智能门禁考勤、智能中控屏、工业显控屏等。安凯微将依托芯片产品，为客户打造涵盖音频、视频、语音、图像、图形等全方位多媒体体验，从芯片层面为客户实现从多媒体到多模态体验的跨跃。

Q5公司物联网应用处理器芯片业绩贡献小是因为产能上不去吗？

不是的。公司上市后，有更多资源和人力可以投入到物联网应用处理器产品线的研发和业务拓展，通过一定的周期，会陆续看到这条产品线新的芯片产品或者终端解决方案上市，为公司收入带来更多的增长点。例如今年上半年我们推出的新一代低功耗蓝牙芯片K1080系列就是这条产品线的新产品之一。

Q6看到不少针对智能家居的公司在想办法出海，公司考虑加大产品出海的比例吗？

出口收入一直占公司营收比较重要的比重。公司2023年和2024年产品出口额（含中国香港地区）均超过50%，产品已经广泛销往亚洲其他国家、南美等地区，为业绩增长起到了积极的促进作用。公司将继续积极拓展海外市场，扩大产品影响力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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