呈和科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

呈和科技

(688625)

总市值：217.49亿

PE(静)：78.86

PE(2026E)：62.72

总股本：2.63亿

PB(静)：13.69

利润(2026E)：3.47亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.73%，生意回报能力一般。去年的净利率为28.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.19%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.85%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为42.9%/55.6%/42%，净经营利润分别为2.26亿/2.5亿/2.76亿元，净经营资产分别为5.27亿/4.5亿/6.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.15/-0.01/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.21亿/-1213.49万/-730.54万元，营收分别为8亿/8.73亿/9.77亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的周铮预测准确率为86.16%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是19.43元，公司股价距离该估值还有76.54%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到58.7%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为23.7%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为63.78，其中净金融资产-3.67亿元，预期净利润3.47亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次活动中出的进行了回复：

答：尊敬的投资者，您好！公司2025年度实现营业收入9.77亿元，同比增长11.94%；实现净利润2.76亿元，同比增长10.20%。谢谢！

2、公司2026年一季度业绩快速增长，驱动因素是什么?

尊敬的投资者，您好！2026年第一季度，公司实现营业收入2.49亿元，同比增长13.90%；实现净利润0.90亿元，同比增长26.20%。公司业绩增长的驱动力源于高分子材料助剂产品国内及海外市场占有率的持续提升。公司抓住市场机遇，不断加大国内市场拓展力度，同时深化国际化战略布局通过强化战略执行效率，加快高分子材料助剂产品的“国产替代”进程；并依托差异化竞争策略精准对接海外客户需求，推动市场占有率稳步提高，实现经营业绩的持续稳定增长。谢谢！

3、请问公司今年有扩展其他业务的打算吗？

尊敬的投资者，您好！公司依托在高分子材料领域长期的技术积淀与产业化优势，积极布局电子材料业务，设立全资子公司广东呈和电子材料有限公司作为业务运营主体，专注于电子级树脂与阻燃剂两大核心产品系列，作为高端覆铜板（CCL）的关键基础树脂与功能助剂，处于产业链上游的核心环节。目前，广东呈和电子材料有限公司聚苯醚树脂、高频高速阻燃剂系列产品已实现批量供应头部CCL厂商，产品供不应求。公司正积极扩产，持续强化高端电子材料供给能力。谢谢！

4、公司的阻燃剂和PPO树脂主要用于具体什么领域？

尊敬的投资者，您好！公司PPO（聚苯醚）树脂、高频高速阻燃剂产品主要用于高频高速覆铜板，属于高频高速电子材料行业。近年来在数字经济与新一代信息技术驱动下，通信频段不断提升、算力基础设施快速建设，该行业保持高速增长，且处于技术升级与国产替代并行的关键阶段。谢谢！

5、公司在电子材料领域的布局是什么样的？

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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