精智达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

精智达

(688627)

总市值：69.76亿

PE(静)：87.02

PE(2025E)：44.28

总股本：0.94亿

PB(静)：4.15

利润(2025E)：1.58亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.86%，生意回报能力不强。去年的净利率为9.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为0.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额10.99亿元，累计分红总额3506.64万元，分红融资比为0.03。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括信达澳亚基金的朱然，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为23.02亿元，已累计从业7年87天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024年及2025年毛利率波动的主要因素是什么？

答：2024年，分业务线来看，新型显示业务线毛利率有所下降，主要系产品结构的影响，该年度验收产品来自于毛利率相对较高的Cell段产品占比较2023年度有所下降，与此同时，半导体业务线收入占比大幅上升至超过30%，实现公司收入结构战略调整，该产品线中的测试机产品由于核心部件自主化持续推动落地，毛利率较2023年有所上升。

2025年一季度，半导体业务线收入占比继续提升至超过70%，产品结构上毛利率仍在爬坡阶段的部件类占比有所上升，导致整体毛利率有所波动，新型显示业务毛利率水平由于海外市场毛利率水平较高而提升。

各业务线将持续推动高毛利率产品占比，2025年全年毛利率水平预计较为乐观。

问关于半导体业务中的CP测试机和FT测试机的预计验证完成时间及今年的整体订单展望？

目前，CP和高速FT测试机正处于最后验证阶段并与客户沟通，进展顺利且符合预期，其中关键 SIC芯片已通过客户认可和验证，后续具体时间还需根据验证进度进一步确定。同时，公司年初已发布FT设备研发进展公告，并将持续关注关键产品的研发进展，及时与市场公开发布相关信息。

问存储测试机的核心部件实现自主国产化的必要性和当前进展如何？

存储测试机的核心部件自主国产化非常重要，尤其是在当前国际贸易环境下，设备及零部件国产化也是公司的重点关注方向。公司正逐步推进进口部件替代工作，这将在保障供应链安全的同时，提升相关业务毛利率水平。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国金证券樊志远的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，精智达的合理估值约为--元，该公司现值74.20元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

精智达需要保持77.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师樊志远对其研究比较深入（预测准确度为41.73%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.38
2026E

2.19
2027E

2.82

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.86%
利润5年增速

137.91%

--
营收5年增速

38.56%

--
净利率

9.92%
销售费用/利润率

51.64%
股息率

0.44%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

29.93%
有息资产负债率(%)

0.74%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

521.26%
存货/营收(%)

19.42%
经营现金流/利润(%)

18.16%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-1.38%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

67.06%
流动比率

4.22%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-18.08%
货币资金/流动负债(%)

1008.85%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.55%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

9.22%
在建工程/利润(%)

0.78%
在建工程/利润环比(%)

-89.47%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.01%
经营性现金流/利润(%)

18.16%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张雪薇

景顺长城研究精选股票A

1995951
朱然

信澳匠心臻选两年持有期混合

1068650
沈若雨

汇添富移动互联股票A

937300
董晗

景顺长城先进智造混合A

684691
董晗

景顺长城景气成长混合A

469998

更多>

行业相对指标