浩辰软件诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浩辰软件

(688657)

总市值：32.23亿

PE(静)：63.44

PE(2026E)：--

总股本：0.95亿

PB(静)：2.30

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.43%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为15.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额11.60亿元，累计分红总额1.30亿元，分红融资比为0.11。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为115.9%/157.5%/52.6%，净经营利润分别为5413.86万/6333.87万/5083.16万元，净经营资产分别为4671.67万/4021.78万/9672.3万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.03/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1295.73万/794.25万/1268.05万元，营收分别为2.78亿/2.89亿/3.32亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司AI发展战略是什么？有什么优势？

答：上半年，公司发布以构建CD大模型（LCM）技术底座与I CD产品矩阵相结合的发展路线。针对通用大模型在专业图纸工程语义理解方面存在局限，而工业设计对精度和准确性要求较高的特点，公司融合大语言模型、行业垂类模型及CD/CV算法，构建面向CD场景的专用大模型，重点提升“看懂图纸”和“操作CD”两方面能力。在应用层面，公司全面梳理 CD+I 应用场景，从I识图、I生图、I渲染等应用切入，逐步推动I能力向“识图-审图-优图-生图”全应用场景延伸，持续完善I CD产品矩阵和相关生态，打造面向未来的智能化设计体系。

公司在I CD领域具有独特的优势CD内核与底层技术积累，专注CD产品研发30余年形成的底层技术积累为I CD落地奠定坚实基础；云化产品先发优势，公司在云化产品领域前瞻性地布局了浩辰CD看图王，后续推出浩辰CD 365，并推出基于云原生架构的二三维CD产品CD浩辰CD Cloud、浩辰3D Cloud；海量的专业图纸和模型，十余年云化产品应用，拥有海量的CD二维图纸和三维模型，占据I训练数据高点，形成了难以复制的CD I技术护城河。

2、公司的I生图和IGC有什么区别？

通用IGC主要面向文本、图片、视频等内容生成，更强调内容的丰富性、表现力和创意表达，通常难以直接满足工业级设计对专业性、规范性和工程适配性的要求。公司的I生图主要面向下游制造业和工程设计场景，通过将生成式I与CD专业知识、工业设计数据及既有CD产品能力相结合，使I生成能力赋能真实工业设计需求。

3、公司的云化业务有什么优势？

公司具备较为明显的云化CD技术积累优势、先发优势、用户规模优势。公司依托二十余年CD底层技术积累，在图形数据处理、云端协同、轻量化显示、三维模型处理和云原生架构等方面持续构建技术壁垒；公司自2011年即开始布局云化CD，经过多年发展形成了覆盖C端与B端的轻量化/协同产品体系，以浩辰CD看图王连接个人用户和亿级图纸数据，以浩辰CD 365满足企业多专业、多部门、多终端协同需求；截至目前浩辰CD看图王全球用户数超1亿，注册用户数超4,000万，月活用户约1,500万，系CD领域境内月度活跃用户数排名第一的PP应用。

此外，公司进一步推出专业级云原生产品浩辰CD Cloud与浩辰3D Cloud，其中浩辰CD Cloud已100%覆盖常用CD命令。未来，公司将通过开放PI、云原生二次开发接口和云化组件连接第三方行业应用，推动从单一云化产品向CD云平台和应用生态升级。

4、公司上半年国内业务增速高于行业平均水平的原因？

公司上半年国内业务增长主要得益于公司持续深化国内市场布局，围绕重点区域、重点行业和重点客户持续提升市场覆盖能力和客户渗透率。一方面，公司延续“区域+行业”纵横联动的矩阵式管理模式，聚焦智能装备、电力、水利等优势行业，加大行业客户及重点项目拓展力度，并通过标杆客户带动行业复制，持续提升市场份额；另一方面，公司持续完善二、三维CD产品体系，推进产品功能、性能及行业适配能力提升，带动产品销售量及销售均价同步提升。未来，公司将持续提升产品能力、强化行业和大客户拓展以及深化区域市场经营，实现国内业务稳健增长。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，浩辰软件的合理估值约为--元，该公司现值33.78元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

浩辰软件需要保持58.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨林对其研究比较深入（预测准确度为41.89%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.42%
利润5年增速

-1.75%

--
营收5年增速

12.30%

--
净利率

15.30%
销售费用/利润率

267.22%
股息率

1.38%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

83.93%
有息资产负债率(%)

0.13%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

70.52%
存货/营收(%)

0.68%
经营现金流/利润(%)

180.33%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.13%
流动比率

13.87%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

85.50%
货币资金/流动负债(%)

1385.02%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.44%
应收账款/利润3年变动比例(%)

24.20%
存货/营收环比(%)

8.45%
在建工程/利润(%)

2.02%
在建工程/利润环比(%)

-53.56%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.17%
经营性现金流/利润(%)

180.33%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
夏高

大成中证360互联网+大数据100指数A

340222
张洪磊

国新国证新锐A

120000
刘宇涛

鑫元鑫趋势A

40000
张溢麟

建信上证智选科创板创新价值ETF

15596
李子波陈思靖范杨

国泰海通君得鑫两年持有混合A

15031

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行业相对指标