浩辰软件诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浩辰软件

(688657)

总市值：34.56亿

PE(静)：68.02

PE(2026E)：--

总股本：0.66亿

PB(静)：2.43

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.43%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为15.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为115.9%/157.5%/48.8%，净经营利润分别为5413.86万/6333.87万/5083.16万元，净经营资产分别为4671.67万/4021.78万/1.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.03/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1295.73万/794.25万/851.17万元，营收分别为2.78亿/2.89亿/3.32亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司2025年业绩情况？

答：公司主要从事研发设计类工业软件的研发和销售业务，在全球范围内针对B端用户推广二三维CD软件、针对C端用户推广云化CD软件，2025年公司采用内生式与外延式相结合的方式，围绕主业精进发展，境内、外CD软件业务、CD云化业务业绩全线增长，维持较高利润水平。根据2025年业绩快报，公司实现营业收入33,135.00万元，较2024年增加4,230.65万元，同比增长14.64%，实现归属于母公司所有者的净利润5,017.08万元，归母净利率15.14%。经审计的公司业绩及具体经营情况，可关注预计于3月28日披露的2025年年度报告。

2、CD是否存在被I模型颠覆的风险？

工业设计领域存在多重核心壁垒，I难以突破，尚不具备颠覆性替代CD软件的产业基础首先，工业设计领域缺乏高质量、可用于训练的有效语料，CD文件格式多样，核心数据结构不开放，参数化规则、特征树、约束关系等设计意图难以被I解析；其次，CD模型基于拓扑与几何构建，复杂度远超文本和图像，I难以保证复杂模型的几何合理性与可编辑性；再次，I在设计中难以深度理解产品功能、工艺要求、使用场景等背后的工业逻辑与工程属性，行业know-how的机器可读性不高，大量垂直领域设计规范与专业逻辑无法被I准确理解并应用；最后，工业设计对精度、合规性、稳定性要求极高，I生成结果在施工、生产过程中的可靠性无法验证，难以满足工业场景的刚性要求。

中长期来看，公司业已积极开展I相关技术的积累与探索，深度融合工业机理与行业知识，聚焦智能辅助设计场景，充分发挥I在提升设计效率、优化设计流程等方面的作用，推动I成为工业设计的有效辅助工具。

3、公司在I领域已经取得了哪些进展？

公司坚持自主可控的发展战略，持续深耕CD领域，积极推动I等前沿技术与CD产品的融合创新。2025年，多项I CD应用功能率先在面向个人用户的CD云化产品中落地，通过融合I技术实现图纸空间自动识别、楼梯间智能排布等智能化功能，显著提升了用户体验与设计效率。

长期以来，公司积极关注I等新兴技术在CD场景中的应用价值，以“整体布局、阶段发展，用户导向、价值为本”为指导思想，全面梳理CD+I应用场景，以CD二维图纸与三维模型识别为核心，依托现有成熟的常规大模型技术，推动I功能应用落地。未来，公司将持续探索并完善产品的I结合功能，切实提升I技术与CD产品在真实应用场景中的融合效果。

4、公司致力于发展全球化业务，中东战争局势对公司业绩有何影响？

公司聚焦全球化发展的长期战略路线，不仅在中国市场有广泛的用户规模，而且与韩国、波兰、日本、泰国、巴西、意大利、阿联酋、土耳其等100多个国家或地区的70多家经销商建立了稳定的合作关系，覆盖众多知名客户和海量用户规模。截至2025年半年度，公司境外收入占比已超过总营收的40%。

公司境外销售区域分布广泛，单一国家或地区对公司收入的直接负面影响相对较小。根据最近一个会计年度，公司中东业务收入不足总营收的2%，且未在中东地区设立重大投资项目和分支机构。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，浩辰软件的合理估值约为--元，该公司现值52.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

浩辰软件需要保持61.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

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100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杨林对其研究比较深入（预测准确度为41.89%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.42%
利润5年增速

-1.75%

--
营收5年增速

12.30%

--
净利率

15.30%
销售费用/利润率

267.22%
股息率

1.38%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

88.18%
有息资产负债率(%)

0.14%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

62.72%
存货/营收(%)

0.63%
经营现金流/利润(%)

180.33%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-13.89%
流动比率

16.67%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

100.12%
货币资金/流动负债(%)

1710.48%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.21%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

26.63%
在建工程/利润(%)

4.35%
在建工程/利润环比(%)

30.86%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.79%
经营性现金流/利润(%)

180.33%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
彭海伟

华夏稳增混合

539030
李兵伟司马义买买提

东兴连众一年持有期混合A

10414

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行业相对指标