电气风电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

电气风电

(688660)

总市值：247.60亿

PE(静)：-31.55

PE(2025E)：--

总股本：13.33亿

PB(静)：5.11

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-7.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.32%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.16%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：去年 10 月 12 家整机商签署反低价竞争公约，到目前为止有何效果？今年行业整体发展与去年相比有何变化？公司如何响应落实“反内卷”的号召？

答：2024年 10月，12 家整机商签署反低价竞争公约，国家电投等央企率先调整招标规则，采用“非最低价中标”机制，推动风机价格企稳。目前国内风机价格战虽未完全结束，但已出现缓解迹象。

2025年初以来，风电行业继续呈现招标放量，行业仍处于激烈竞争阶段，整机商持续加速出海寻增量等发展特点。年初 136号文的正式发布，标志着行业步入市场化改革深化与高质量发展协同推进的新阶段，向重质提效发展。

在此背景下，公司始终坚持以“服务国家战略，紧贴国家需求，实现高质量发展”为统领，紧扣市场拓展、科技创新、客户服务、完美履约、管理提升、成本管控等核心方向，全面对标全球前沿技术与标杆企业，系统谋划高质量发展路径与实施举措，聚力推动技术创新与机制创新，持续提升公司经营质效，有效抵御各类行业风险挑战。

2、公司 2025 年上半年新接订单情况如何？

公司持续发力开拓高质市场，夯实稳健发展核心动能，2025 年上半年度新增订单共计 5,386.95MW，较上年同期上升了 68.50%，其中已中标尚未签订合同的订单 2,952.85MW，累计在手订单为 20,126.25MW，较上年同期上升了 74.80%。

3、公司在出海业务有什么进展？

公司上半年持续扩大在重点国别的市场份额，继2024 年在欧亚、韩国、印尼等地区取得订单突破后，今年上半年又中标欧亚、阿曼项目订单，较去年同期大幅提升，近期在波黑市场实现突破，取得了订单。公司坚持高端化、差异化的竞争策略，以“技术授权+本地化服务+风机整机和零部件出口”的一揽子解决方案为抓手。同时，公司持续推进海外产品开发和认证，并全力保障海外项目交付、本地化服务工作顺利开展。

4、136 号文的发布对风电行业会有什么影响？

该政策通过建立更加完善的市场化电价形成机制，包括实施差价结算、存量与增量项目差异化定价等举措，旨在优化资源配置效率，提升新能源消纳水平。该政策特别强调推动风电等新能源项目全面参与电力市场交易，通过市场化手段引导行业健康有序发展。

5、公司有什么具体措施提升公司业绩？

在目前整个风电市场仍处于白热化竞争的背景下，公司将积极推进以下措施一是致力于提高风机可靠性，提供“好品质，可信赖”的风机产品；二是通过优化订单结构，提高盈利性较好的海上和海外订单体量；三是坚定推进“一体两翼”布局，在驱动链、混塔、叶片等核心零部件方面进一步技术穿透，以优化成本并保障交付，同时加大后市场服务的拓展力度以提高其贡献度；四是加快风资源的滚动开发节奏以尽快转让实现收益，并为公司高质量发展做好支撑。

6、请问王总，公司在开拓海外市场方面，结合开拓经验、当地市场环境及前景看，公司认为哪片区域市场布局更具性价比？怎么评估东南亚、非洲、中东、欧美四大市场？

公司已在欧亚、东亚、东南亚、中东等地区均已有布局并获得一定订单。问题中提及的市场区域均具有较大的市场潜力，公司将以“技术授权+本地化服务+风机整机和零部件出口”的一揽子解决方案等高端化、差异化的竞争策略，持续拓展潜在海外市场。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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