富信科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

富信科技

(688662)

总市值：61.99亿

PE(静)：157.30

PE(2026E)：--

总股本：0.88亿

PB(静)：8.39

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.43%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.85%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/10.2%/7.7%，净经营利润分别为-1304.95万/4482.92万/4076.25万元，净经营资产分别为4.18亿/4.39亿/5.28亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.29/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.42亿/1.49亿/1.59亿元，营收分别为4亿/5.16亿/5.35亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.66亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：机构与高管答交流

答：机构与高管问交流

问1请问公司2025年度通信领域收入情况如何？

在通信领域，公司2025年实现销售收入5,006.03万元，同比增长86.32%。其中，应用于数通400G、800G高速率光模块的Micro TEC形成销售收入1,303.33万元。

问2请问公司应用于高速率光模块的Micro TEC的进展如何？

应用于400G/800G高速率光模块的Micro TEC产品已实现批量出货；应用于1.6T高速率光模块的Micro TEC产品已小批出货。

问3请问公司在NPO、CPO方面有何布局？

在I智算数据中心市场的驱动下，CPO、NPO 等新型封装技术将成为未来发展的重要方向，公司积极关注相关前沿技术的发展动态，已与光模块厂商就Micro TEC在上述技术中的潜在应用展开讨论。

问4请问公司Micro TEC产品产能情况如何？

目前公司已具备月产100万片Micro TEC的生产能力，同时已着手扩产，预计6月底可具备150万片/月的产能。

问5请问公司Micro TEC产品与国外友商有何竞争优势？

对于性能、尺寸及可靠性要求较高的Micro TEC来说，需要经过长时间的研发测试和技术积累才能达到相应的性能指标要求，且产业化生产又需要足够的高端自动化设备、精密加工设备和熟练技术工人。公司近年来通过不断的研发投入和积累，依靠自身完善的质量体系和丰富的制造经验在关键核心技术上实现突破。公司生产的Micro TEC产品已与国外友商同类产品处于同一水平区间，同时公司还具有一定的成本优势。

问6公司在储能领域的客户拓展情况如何？

公司的储能液冷除湿系统可用于储能电池柜。半导体热电制冷技术制成的除湿机具有体积小、湿度控制精度高等优势，可以在储能柜中灵活放置并对指定空间进行针对性除湿，有效解决了因储能柜中的电池密度大、空间狭小导致风道狭窄空气流动差的问题，保证储能设备的运行安全。随着液冷技术在电化学储能热管理渗透率的快速提高，半导体制冷除湿机有望形成公司新的利润增长点，目前已向多家头部企业批量供货。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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