海泰新光

(688677)

总市值：52.28亿

PE(静)：38.62

PE(2025E)：29.17

总股本：1.20亿

PB(静)：4.15

利润(2025E)：1.79亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.81%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为30.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.13%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为2.65%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到34.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：泰国工厂转产的进度？中国和泰国生产成本差异？发货节奏怎么展望？

答：美国市场主要产品是从去年底开始陆续提交转产申请的，今年第一季度陆续开始获批，第二季度在对等关税的影响下加快了审批进度，绝大部分已转产至泰国并实现批量生产，仅剩少数品种仍在青岛生产。剩余未转产产品已经提交转产申请，预计三季度基本完成所有产品转产批准。在生产分工上，泰国工厂承担的是产品的总装和调试，主要涉及到人工成本和管理成本，人工成本与国内差异不大，增加的主要是管理成本。随着泰国工厂产出增加和管理效率提高，管理成本可进一步得到控制。关税增加主要影响从泰国到美国的产品，新产品的定价已经考虑实际关税的情况，老产品也在商讨价格调整。海外客户的需求强劲，销售不受关税影响，下半年海外发货预计持续增长。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据东吴证券朱国广的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海泰新光的合理估值约为30.21元，该公司现值43.61元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有30.72%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海泰新光需要保持34.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱国广对其研究比较深入（预测准确度为71.06%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.75
  • 2026E
    2.13
  • 2027E
    2.62
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    9.81%
  • 利润5年增速
    13.58%
    --
  • 营收5年增速
    11.85%
    --
  • 净利率
    30.20%
  • 销售费用/利润率
    18.98%
  • 股息率
    1.76%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    37.10%
  • 有息资产负债率(%)
    9.07%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    66.85%
  • 存货/营收(%)
    47.96%
  • 经营现金流/利润(%)
    82.98%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.09%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -7.09%
  • 流动比率
    4.75%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    105.21%
  • 货币资金/流动负债(%)
    472.66%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -7.10%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    31.44%
  • 存货/营收环比(%)
    7.97%
  • 在建工程/利润(%)
    1.00%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -55.70%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.37%
  • 经营性现金流/利润(%)
    82.98%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 周云
    东方红新动力混合A
    2441142
  • 周云
    东方红京东大数据混合A
    2310000
  • 吴兴武
    广发医疗保健股票A
    2308750
  • 周云 刘中群
    东方红智华三年持有混合A
    2130000
  • 蔡志鹏 周云
    东方红创新趋势混合
    1148549
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行业相对指标

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