科汇股份
(688681)
总市值：18.09亿
PE(静)：59.30
PE(2025E)：--
总股本：1.05亿
PB(静)：3.11
利润(2025E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为5.16%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司业务构成情况？
答：2024年公司实现营业收入4.2亿元，其中，智能电网故障监测与自动化业务约2.7亿，磁阻电机业务约1.3亿，此外还有储能业务等。智能电网故障监测与自动化业务又包括电力系统同步时钟产品约7,000万、电力电缆故障探测与定位装置产品约5,000万、输电线路故障行波测距产品约6,000万、配网自动化和铁路自动化产品约9,000万。
2、公司电网业务往年增速多少？毛利率多少？公司智能电网故障监测与自动化业务2024年和2023年分别增长20.96%和30.57%，毛利率分别为55.20%和58.51%，其中电力电缆故障探测与定位装置产品和输电线路故障行波测距产品毛利率相对较高。3、电机产品毛利率相对较低的原因？公司电机产品毛利率约17%左右，主要是因为电机属材料密集型基础件，铜铁等材料成本占比较高，且工业电机属于成熟市场，虽然新技术应用带来增量但成熟应用市场议价空间有限。电机行业毛利率普遍较低，公司产品毛利率处于行业中游，通过产品升级、工艺优化，未来毛利率还有进一步提升的空间。4、电机产品的应用场景和增长前景如何？公司看好磁阻电机未来的发展前景，区别于稀土永磁为首的主流电机，因其启动电流小、大扭矩、频繁正反转切换等独特优势，目前主要在纺织机械、锻压机械行业大规模应用。未来随着对磁阻电机精确控制技术的逐步突破，类似风机、水泵等应用场景的突破将逐步凸显出磁阻电机的节能和独特优势，进而增加市场需求带动毛利率提升。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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财报摘要
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项目2024评级
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ROIC5.16%
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利润5年增速-6.09%--
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营收5年增速7.08%--
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净利率7.21%
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销售费用/利润率217.26%
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股息率0.81%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)19.76%
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有息资产负债率(%)2.80%
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财费货币率(%)0.00%
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应收账款/利润(%)755.97%
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存货/营收(%)21.35%
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经营现金流/利润(%)163.24%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.69%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)0.46%
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流动比率2.62%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)30.02%
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货币资金/流动负债(%)147.10%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)10.18%
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应收账款/利润3年变动比例(%)109.45%
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存货/营收环比(%)14.13%
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在建工程/利润(%)88.99%
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在建工程/利润环比(%)21.86%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)12.02%
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经营性现金流/利润(%)163.24%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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孙蒙华夏中证500指数增强A1246000
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王平招商量化精选股票发起式A1041876
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苏秉毅大成景恒混合A663309
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王保合 方旻上证综指ETF451098
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孙蒙华夏中证500指数智选增强A311000
行业相对指标
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