霍莱沃诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

霍莱沃

(688682)

总市值：48.73亿

PE(静)：-208.35

PE(2026E)：--

总股本：1.02亿

PB(静)：7.88

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-4.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.92%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.23%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.7%/8.4%/--，净经营利润分别为4126.23万/2220.06万/-1512.14万元，净经营资产分别为1.9亿/2.63亿/2.37亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.85/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.63亿/2.28亿/1.26亿元，营收分别为3.94亿/2.69亿/3.03亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.76亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国产电磁仿真软件替代、相控阵新技术拓展是公司核心成长逻辑，请今年相关产品的客户拓展、落地量产进度如何，能否形成新的业绩增长曲线？

答：您好，公司持续深化CE产品的市场化进程，于2025年实现了该业务板块收入的稳步增长，公司CE产品在电子信息、航空、航天、船舶等高端制造业领域的市场渗透率进一步提升。公司将在持续夯实电磁CE软件核心仿真设计能力的基础上，深度融合人工智能技术，对核心算法与关键功能模块进行全链条智能化赋能，推动电磁仿真软件向智能化方向全面升级。在相控阵产品业务板块，公司持续推进多个低成本、小型化相控阵产品的配套研制任务，并积极跟进已完成研制样机的商业化进程，重点开拓低空经济等新兴市场。感谢关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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