伟创电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

伟创电气

(688698)

总市值：90.68亿

PE(静)：34.50

PE(2026E)：30.80

总股本：2.15亿

PB(静)：3.76

利润(2026E)：2.94亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.94%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.94%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额12.72亿元，累计分红总额3.52亿元，分红融资比为0.28。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.2%/21.8%/15.5%，净经营利润分别为1.89亿/2.42亿/2.59亿元，净经营资产分别为6.93亿/11.08亿/16.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.35/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.38亿/5.66亿/7.78亿元，营收分别为13.05亿/16.4亿/19.46亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的李倩倩预测准确率为96.78%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是24.96元，公司股价距离该估值还有40.81%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为21.59%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.48，其中净金融资产3.91亿元，预期净利润2.94亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于2026年9月22日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动的方式举办了“2026年半年度业绩说明会”，具体情况如下：

答：第二部分网络文字互动问

（一）预征集问

问题1贵司2026半年报里提及，联合行业合作伙伴开发一体式磁悬浮无油离心压缩机，适配商用空调、工业制冷、数据中心等下游场景。请问公司该产品技术壁垒怎么样，是否有送样验证，在数据中心的导入和应用怎么样？谢谢！

您好！公司持续深耕高速磁悬浮电机控制领域，在电控匹配、产品集成化设计等方面持续开展技术研发。在一体式压缩机应用方面，公司重点开展冷媒机芯冷却散热流道设计及控温等技术研发。目前，公司产品尚未直接导入数据中心终端项目。谢谢！

问题2贵司半年报也有披露在具身智能和绿色能源的营收情况，请问是否能详细介绍具身智能各个产品板块的收入占比和毛利率，绿色能源各个产品板块的收入占比和毛利率？公司在这两大板块的展望怎么样，是否加大人员资金投入，继续大幅拔高营收和利润？

您好！公司坚定实施“一核两新”总体发展战略。具身智能领域，公司深度布局机器人全场景核心动力与运动控制解决方案，覆盖具身智能、人机协作、高效移动三大赛道，聚焦空心杯电机、无框力矩电机、低压伺服系统、伺服一体轮执行端核心零部件研发，携手合资公司推出关节模组、灵巧手等产品，前瞻布局多模态I GENT机器人与I超微距视觉系统。2026年上半年，实现营业收入3,239.13万元。

绿色能源领域，公司深耕光伏、储能、氢能三大主线，已形成全层级储能逆变器产品矩阵，面向分布式光伏、工商业储能、绿氢装备等实际应用场景，不断完善全场景产品及解决方案。2026年上半年，实现营业收入6,658.36万元。

未来，公司将结合行业发展态势、市场需求变化及业务实际进展，合理匹配资源推动两大板块业务健康可持续发展。谢谢！

（二）互动交流

问题1后续公司投资者交流活动有怎样的安排？

您好！公司将持续通过股东会、业绩说明会、e互动、投资者接待、公司官网投资者专栏、投资者热线、投资者邮箱等渠道，常态化做好投资者沟通，持续深化与资本市场的双向沟通。谢谢！

问题2具身智能业务H1收入0.3亿元（+344%），目前空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等产品在机器人客户中的验证和放量节奏如何，预计全年具身智能收入大致能达到什么量级；泰国机器人合资公司荣创智控已完成注册，公司与浙江荣泰合作对接北美机器人客户的具体进展如何，是否已有意向订单或客户验证计划

您好！目前公司具身智能产品线整体处于产业化早期，受下游客户验证进度、订单落地、行业需求波动等多重因素影响，存在不确定性，相关数据请以公司后续定期报告披露为准。泰国合资已完成注册，产能建设、客户落地均存在不确定性，若后续发生需要披露的重大合作或订单，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。谢谢！

问题3伏扬水/制氢/工商业储能高增，哪条子线2027年可能率先盈利？

您好！公司“一核两新”各业务板块经营有序推进中，公司将持续做好产品研发与市场拓展，不断提升经营质效，具体业务经营情况请以公司后续定期报告披露为准。谢谢！

问题4空心杯/无框力矩电机、伺服轮已获哪些本体厂定点？2026下半年至2027年人形/四足客户量产节奏下，该业务营收破亿时间点及毛利率对标工控主业吗？

您好！目前公司具身智能产品线整体处于产业化早期，受下游客户验证进度、订单落地、行业需求波动等多重因素影响，存在不确定性，相关数据请以公司后续定期报告披露为准。谢谢！

问题5工控行业国产替代持续深化，公司如何看待当前行业竞争格局？

您好！当前工控领域国产替代持续推进，国内厂商技术积累、产品可靠性不断提升，行业整体呈现本土品牌持续成长的态势。工控产品技术集成度高，对产品稳定性、工艺经验积累要求较高。

公司持续完善变频器、伺服系统及控制系统产品矩阵，经过多年研发投入与市场沉淀，公司产品体系的完善，市场占有率保持稳步提升。公司将继续聚焦核心技术研发，夯实产品可靠性，持续提升一体化解决方案能力，依托自身产品协同优势，把握工控行业国产替代带来的发展机遇，稳步拓展市场空间。谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券李倩倩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，伟创电气的合理估值约为24.96元，该公司现值42.17元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有40.8%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

伟创电气需要保持31.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李倩倩对其研究比较深入（预测准确度为96.77%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.30
2027E

3.96
2028E

4.72

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.93%
利润5年增速

24.63%

--
营收5年增速

27.73%

--
净利率

13.29%
销售费用/利润率

60.31%
股息率

0.50%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.97%
有息资产负债率(%)

2.38%
财费货币率(%)

-0.08%
应收账款/利润(%)

329.95%
存货/营收(%)

33.50%
经营现金流/利润(%)

31.82%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.95%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.19%
流动比率

2.01%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

12.38%
货币资金/流动负债(%)

34.45%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

10.10%
应收账款/利润3年变动比例(%)

9.56%
存货/营收环比(%)

29.21%
在建工程/利润(%)

32.10%
在建工程/利润环比(%)

16.60%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

17.51%
经营性现金流/利润(%)

31.82%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李栩李树建

易方达国证机器人产业ETF

1631115
华龙

华夏中证机器人ETF

1591267
胡中原

华商润丰混合A

1274558
陆阳

德邦高端装备混合发起式A

836338
祁世超

天弘中证机器人ETF

572195

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行业相对指标