东威科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东威科技

(688700)

总市值：287.39亿

PE(静)：237.63

PE(2026E)：83.30

总股本：2.98亿

PB(静)：15.31

利润(2026E)：3.45亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.67%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/7.4%/13.3%，净经营利润分别为1.51亿/6927.29万/1.21亿元，净经营资产分别为8.42亿/9.31亿/9.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.64/0.72/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.85亿/5.42亿/3.84亿元，营收分别为9.09亿/7.5亿/10.98亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到94.1%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为81.63，其中净金融资产-4.12亿元，预期净利润3.45亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括信达澳亚基金的冯明远，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为96.88亿元，已累计从业9年252天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要

答：尊敬的投资者，您好。近年来，公司海外订单占比逐步提升，下游I算力需求趋势明确，高端设备国内外订单充足，阶段性增长具有较好的支撑。受下游PCB行业扩产节奏及市场竞争等因素影响，长期持续性仍需持续跟踪。谢谢！

2、我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。近年来监管机构持续倡导上市公司加强投资者关系管理，鼓励通过数字化手段提升沟通质量与信息披露透明度。基于此，请问贵公司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以提升信息获取的便利性与透明度？此外，是否计划引入线上视频交流机制，在问环节通过视频方式应投资者关切，增强互动效果并更好契合监管导向？

尊敬的投资者，您好。非常感谢您对公司投资者关系管理工作的关注与宝贵建议。公司会持续关注新技术应用，积极考虑优化沟通形式。谢谢！

3、二季度以来公司收入确认节奏一季度是否有变化？

尊敬的投资者，您好！公司二季度订单确收节奏与交付给客户的设备验收进度相关，具体确收情况以公司定期报告为准。谢谢！

4、TGV填孔电镀装备现在是否有投产?

尊敬的投资者，您好。公司已有一台TGV设备交付客户并成功验收。谢谢！

5、公司现有生产基地的设计产能情况？产值大概有多少？是否可以满足现有订单要求？

尊敬的投资者，您好。目前东威科技拥有土地460余亩，厂房面积近30万平米，设计产能40-50亿元，可以满足现有订单要求。谢谢！

6、新能源电镀设备 2025 年营收下滑，公司对该业务的战略定位与 2026 年复苏规划是什么？

尊敬的投资者，您好。公司新能源电镀设备的复苏主要取决于复合集流体产业的发展。公司积极看好复合集流体未来的发展前景。谢谢！

7、截至一季度末合同负债 8.7 亿元，在手订单对应收入预计何时确认，全年营收与利润指引是否上调？

尊敬的投资者，您好！公司订单确认收入时间具体与客户情况有关联，公司设备长度较长、体积大，需要到现场安装。受客户安装环境及订单规模等客观条件影响，一般从拿订单到确认收入的时间在三个季度至一年不等。公司目前在手订单充足，营收及利润将根据确收情况而定，谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据广发证券范方舟的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东威科技的合理估值约为--元，该公司现值96.31元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东威科技需要保持94.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师范方舟对其研究比较深入（预测准确度为33.26%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.36
2027E

3.03
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.67%
利润5年增速

8.02%

--
营收5年增速

14.64%

--
净利率

11.01%
销售费用/利润率

42.84%
股息率

0.33%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.49%
有息资产负债率(%)

0.05%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

577.84%
存货/营收(%)

107.81%
经营现金流/利润(%)

202.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.30%
流动比率

1.69%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

7.00%
货币资金/流动负债(%)

40.44%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.91%
应收账款/利润3年变动比例(%)

115.16%
存货/营收环比(%)

14.88%
在建工程/利润(%)

76.90%
在建工程/利润环比(%)

13.66%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.27%
经营性现金流/利润(%)

202.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
冯明远

信澳新能源产业股票A

1569777
冯明远

信澳领先智选混合

421110
胡崇海刘晟

国泰海通中证1000指数增强A

371880
韦明亮

国联安优势混合

285827
魏东

国联安核心趋势一年持有混合A

250000

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行业相对指标