宏微科技

(688711)

总市值：83.98亿

PE(静)：490.68

PE(2026E)：--

总股本：2.13亿

PB(静)：7.98

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.45%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.47%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/--/0.9%，净经营利润分别为1.14亿/-2294.1万/1528.89万元，净经营资产分别为13.44亿/15.34亿/16.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.34/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.36亿/4.53亿/3.51亿元，营收分别为15.05亿/13.31亿/13.48亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-4.7亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年公司研发投入和技术创新方面有哪些进展？

答：公司持续加大研发投入，2025年研发投入共计1.15亿元，同比增长5.10%，占营业收入的比重提升至8.56%。

（一）SiC领域公司自主研发的NCB SiC模块成功通过海外主流I服务器厂商整机认证，并实现小批量供货，开始切入高端算力电源供应链；产业布局与产学研融合同步深化，公司与北京怀柔实验室达成SiC技术成果转化战略合作，集中资源攻克高压大电流SiC芯片技术。

（二）GaN领域 子公司宏微爱赛的650V GaN HEMT芯片研发成功，该产品可有效降低功耗，提升数据中心能源效率。

（三）硅基平台依托公司自研 M7i 芯片平台完成系列化功率模块产品的开发，1000V/1200V 等级 IGBT、FRD 芯片稳定量产，1200V 800 GWB模块进入工程机械电动化新赛道；1200V M7d+ FRD新平台完成发布，损耗较M7d平台再优化15%左右；

本复不构成任何投资建议，具体信息请以公司披露的临时公告与定期报告为准。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，宏微科技的合理估值约为--元，该公司现值39.41元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

宏微科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘蒙对其研究比较深入（预测准确度为50.97%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    2.45%
  • 利润5年增速
    -17.55%
    --
  • 营收5年增速
    32.36%
    --
  • 净利率
    1.13%
  • 销售费用/利润率
    180.32%
  • 股息率
    --
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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.35%
  • 有息资产负债率(%)
    35.05%
  • 财费货币率(%)
    0.28%
  • 应收账款/利润(%)
    2415.21%
  • 存货/营收(%)
    28.74%
  • 经营现金流/利润(%)
    810.38%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    24.67%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    93.53%
  • 流动比率
    1.44%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    5.78%
  • 货币资金/流动负债(%)
    50.25%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -17.45%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    441.05%
  • 存货/营收环比(%)
    -2.21%
  • 在建工程/利润(%)
    825.50%
  • 在建工程/利润环比(%)
    38.89%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -5.67%
  • 经营性现金流/利润(%)
    810.38%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王秀
    同泰产业升级混合A
    563500
  • 王秀
    同泰竞争优势混合A
    238684
  • 黄晓磊 于成琨
    中加改革红利混合
    50692
  • 丁仲元
    国泰海通制造升级睿选混合发起A
    26178
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