同益中诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

同益中

(688722)

总市值：32.16亿

PE(静)：29.37

PE(2026E)：--

总股本：2.24亿

PB(静)：2.14

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.24%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额2.53亿元，累计分红总额1.59亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/13.8%/7.3%，净经营利润分别为1.57亿/1.35亿/1.13亿元，净经营资产分别为8.8亿/9.81亿/15.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.28/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.59亿/1.82亿/4.66亿元，营收分别为6.4亿/6.49亿/9.76亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到28.3%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.47亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：芳纶技改与利润修复：公司收购超美斯后持续推进设备更新迭代和技术改造。请收购前已存在的芳纶技改项目目前是否已全面完成？技改后产线的良品率、毛利率是否已恢复到预期水平，对上半年利润修复贡献如何？另外，半年报中披露的新一轮技改项目目前完工比例是多少？预计何时完全投产，对全年毛利率改善预期如何？

答：尊敬的投资者，您好。收购完成后，公司高度重视超美斯的整合提升工作，围绕技术改造、成本管控和产品质量提升开展了一系列工作。目前，芳纶产线技术改造项目正在稳步推进。经过前期的工艺优化和细节管控，超美斯生产成本下降、经营效率提升，整合成效逐步显现。公司将持续以提升产品质量和市场占有率为核心，推动芳纶业务经营质量持续向好。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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