同益中新材料诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

同益中新材料

(688722)

总市值：32.05亿

PE(静)：29.27

PE(2026E)：22.02

总股本：2.24亿

PB(静)：2.17

利润(2026E)：1.46亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.24%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.67%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额2.53亿元，累计分红总额1.59亿元，分红融资比为0.63。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/13.8%/7.3%，净经营利润分别为1.57亿/1.35亿/1.13亿元，净经营资产分别为8.8亿/9.81亿/15.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.28/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.59亿/1.82亿/4.39亿元，营收分别为6.4亿/6.49亿/9.76亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到28.3%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为21.02，其中净金融资产1.47亿元，预期净利润1.46亿元。

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研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年217天。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年的经营情况怎么样？

答：公司整体经营状况保持稳健，基本面持续向好。在业务端，产品结构不断优化，高强丝产量实现稳步增长，产销衔接顺畅，库存水平处于合理区间，存货管理成效良好。各主要产品线均实现稳定发展，超高分子量聚乙烯纤维及无纬布相继推出新产品，在市场推广过程中成功挖掘并拓展了多个新兴应用领域，呈现出发散式发展的态势。部分新应用场景已实现初步放量，虽当前规模有限，但展现出良好的成长潜力。

Q2.公司无纬布的设备是进口的吗？

公司无纬布生产线所使用的设备为国产化装备。

Q3.海洋绳缆最近的情况怎么样？增幅是终端需求在增加还是公司份额在增加？

海洋绳缆作为公司产品结构中的重要组成部分，始终保持较高的收入占比。随着公司整体产能释放，海洋绳缆领域销量同步增长，增幅主要得益于终端市场需求的持续提升。未来，该领域发展潜力较大，市场空间广阔。

Q4.公司出口情况怎么样？

对比去年，整体来看公司出口比例在提升。

Q5.军品收入占比多少？利润占比多少？

公司军品业务以出口为主，目前约占公司总营业收入的40%，其中无纬布产品在军品收入中占比较高。在利润贡献方面，军品相关业务约占公司总利润的一半。

Q6.公司纤维近年来的价格变化趋势是怎么样的？

从公司产品综合价格走势来看，自2024年起趋于稳定，2024至2026年期间未出现明显下滑，原因在于公司持续推进产品结构优化，高强丝等高附加值产品占比不断提升。同时公司单吨毛利水平未受价格波动影响，反而实现小幅提升，持续保持在行业领先水平，主要得益于成本控制能力的增强、生产工艺的持续改进以及生产效率的不断提高。

Q7.超美斯现在的情况怎么样？

超美斯当前经营状况有所改善。面对日益激烈的市场竞争环境，超美斯现阶段的目标主要是进一步提升产品质量，强化核心竞争力。

Q8.超美斯的产品结构怎么样？

芳纶纸与间位芳纶纤维收入占比均约为50%。

Q9.公司产能有扩展计划吗？

公司目前正在推进2400吨项目建设，相关工作按计划有序进行。后续将根据市场需求变化情况，适时推进无纬布和纤维产品的产能扩充。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据太平洋王亮的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，同益中新材料的合理估值约为--元，该公司现值14.30元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

同益中新材料需要保持28.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师王亮对其研究比较深入（预测准确度为32.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.46
2027E

1.94
2028E

2.39

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.23%
利润5年增速

20.00%

--
营收5年增速

28.10%

--
净利率

11.56%
销售费用/利润率

18.78%
股息率

0.61%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

8.72%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

126.28%
存货/营收(%)

32.80%
经营现金流/利润(%)

95.84%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.64%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
流动比率

3.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

61.56%
货币资金/流动负债(%)

177.02%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

13.03%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1689.30%
存货/营收环比(%)

0.31%
在建工程/利润(%)

20.01%
在建工程/利润环比(%)

7.02%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.97%
经营性现金流/利润(%)

95.84%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
栾江伟

中信建投轮换混合A

1687626
栾江伟

中信建投甄选混合A

783131
盛丰衍

西部利得专精特新量化选股混合A

688583
张明烨

信澳匠心回报混合A

288766
盛丰衍

西部利得央企优选股票A

212700

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行业相对指标