格科微

(688728)

总市值：398.67亿

PE(静)：213.41

PE(2025E)：182.45

总股本：26.01亿

PB(静)：5.09

利润(2025E)：2.19亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.08%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为0.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请贵公司在盈利能力方面有什么具体措施？新产品推出及其销售有哪些具体安排？

答：近几年来，公司持续开发、深化公司独创的高像素单芯片集成技术以及相关产品，目前已取得了长足的进步。2025年上半年，公司1,300万及以上像素产品的收入超过10亿元，占手机CIS产品业务约46%，3,200万及以上像素产品出货量已超过4,000万颗，高像素产品收入比重进一步提升，标志着公司创新的单芯片高像素芯片集成技术得到市场的进一步认可。后续公司将进一步迭代高像素产品性能，持续开发更高像素，如1亿及以上像素产品，不断增强公司的核心竞争力，提升市场份额、扩大领先优势。

此外，在非手机CMOS图像传感器领域，公司持续丰富产品规格，迭代升级产品矩阵，拓展产品应用领域，并持续完善内外协同的产能结构，与更多国内代工厂商达成良好的合作关系。公司积极布局车载前装芯片，首颗3.0μm130万像素产品已在客户端调试，主要用于360°环视，倒车后视等市场；另外公司积极研发在自有工厂生产，并支持公司自主研发-COM封装的3.0μm300万像素产品，可应用于环视、周视、自动泊车、前视一体机等应用。另外，公司持续关注I眼镜等相关新兴市场发展，并积极推进相关技术研发进展与产品落地，已有500万像素CIS在I眼镜项目量产。公司还结合独创的光学防抖封装，产品切入微单、卡片机、望远镜等细分领域，进一步拓展市场空间。未来，公司将持续以CIS为核心，搭配COM系列等高性能CIS封装方案，为设备装上更轻薄、更智能的“眼睛”。

显示驱动芯片业务方面，2025上半年，公司LCDTDDI产品销售占比持续提升，同时实现了首颗MOLED显示驱动芯片产品在智能手表客户的成功交付，这标志着公司完成OLED显示技术与算法的关键积累，成功迈入快速增长的OLED显示市场，拓宽了显示驱动业务增长空间。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长城证券邹兰兰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，格科微的合理估值约为--元，该公司现值15.33元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

格科微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邹兰兰对其研究比较深入（预测准确度为47.57%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.28
  • 2026E
    3.67
  • 2027E
    6.14
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    3.07%
  • 利润5年增速
    -26.75%
    --
  • 营收5年增速
    11.58%
    --
  • 净利率
    2.92%
  • 销售费用/利润率
    72.17%
  • 股息率
    0.16%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    55.25%
  • 财费货币率(%)
    0.03%
  • 应收账款/利润(%)
    294.36%
  • 存货/营收(%)
    97.63%
  • 经营现金流/利润(%)
    512.54%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    21.54%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    24.77%
  • 流动比率
    1.22%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    6.76%
  • 货币资金/流动负债(%)
    47.64%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -7.11%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1128.21%
  • 存货/营收环比(%)
    0.38%
  • 在建工程/利润(%)
    690.81%
  • 在建工程/利润环比(%)
    19.48%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.43%
  • 经营性现金流/利润(%)
    512.54%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    28485751
  • 荣膺
    华夏上证科创板50成份ETF
    27603897
  • 郑晓曦
    南方科创板3年定开混合
    6906475
  • 蒋鑫
    鹏华动力增长混合(LOF)
    2456968
  • 夏正安
    汇添富科创板2年定开混合
    1679219
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行业相对指标

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