格科微

(688728)

总市值：378.13亿

PE(静)：202.41

PE(2025E)：162.07

总股本：26.01亿

PB(静)：4.89

利润(2025E)：2.33亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.08%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为0.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额35.93亿元，累计分红总额9616.61万元，分红融资比为0.03。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司简述2024年及2025年第一季度公司财务表现。

答：2024年公司实现营业收入63.83亿元，同比增长约35.90%，其中手机CIS增加最为显著，增幅为60.44%，主要为高像素产品贡献；非手机CIS增幅17.82%，显示驱动芯片增幅9.47%；实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元，同比增长约287.20%；实现息税折旧摊销前净利润（EBITD）14.15亿元。

2025年一季度公司实现营业收入15.24亿元，同比增长18.21%，其中公司高端产品的收入占比在快速提升以及规模效应逐步显现，1,300万像素及以上产品营收超4亿元，占手机总营收约50%，且其整体毛利率同比有所提升；实现归属于上市公司股东的净利润-0.52亿元，同比减少271.50%，利润下滑的原因主要是由于（1）公司感知高端产品的需求较为旺盛，加大对更高像素，例如1亿像素产品的研发投入，导致研发费用有所增长；（2）由于低端产品市场竞争激烈，产品售价降低导致部分低端产品毛利率降低。现金流层面，2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.42亿元，相比去年同期-3.71亿元大幅改善，原因是1,300万及以上像素产品收入显著增加，尤其是临港工厂自产产品的销售比重提高，带动经营性现金流入增加。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据中邮证券吴文吉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，格科微的合理估值约为--元，该公司现值14.54元，现价基于合理估值有0%的低估

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DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

格科微需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师吴文吉对其研究比较深入（预测准确度为28.93%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    3.03
  • 2026E
    7.03
  • 2027E
    13.03
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    3.07%
  • 利润5年增速
    -26.75%
    --
  • 营收5年增速
    11.58%
    --
  • 净利率
    2.92%
  • 销售费用/利润率
    72.17%
  • 股息率
    0.16%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    55.74%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    233.70%
  • 存货/营收(%)
    97.43%
  • 经营现金流/利润(%)
    512.54%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    21.54%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    24.77%
  • 流动比率
    1.35%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    7.11%
  • 货币资金/流动负债(%)
    60.42%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    3.22%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    519.79%
  • 存货/营收环比(%)
    4.38%
  • 在建工程/利润(%)
    230.10%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -8.95%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.39%
  • 经营性现金流/利润(%)
    512.54%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 荣膺 赵宗庭
    华夏上证科创板50成份ETF
    43879980
  • 林伟斌 成曦
    易方达上证科创板50ETF
    31380210
  • 黄兴亮
    万家行业优选混合(LOF)
    30000000
  • 黄兴亮
    万家自主创新混合A
    13000000
  • 蒋鑫
    鹏华优选成长混合A
    3665494
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