珠海冠宇诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

珠海冠宇

(688772)

总市值：187.94亿

PE(静)：39.84

PE(2026E)：19.48

总股本：11.32亿

PB(静)：2.60

利润(2026E)：9.65亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.65%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.65%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-27.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/2.7%/3%，净经营利润分别为1.97亿/2.87亿/3.94亿元，净经营资产分别为95.58亿/105.39亿/133亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.06/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.68亿/-6.9亿/-19.27亿元，营收分别为114.46亿/115.41亿/144.1亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.06，其中净金融资产-101.98亿元，预期净利润9.65亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括金信基金的杨杰，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为166.97亿元，已累计从业8年59天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请分析公司2025年年度业绩情况。

答：2025年，公司实现营业总收入1,441,040.54万元，较上年同期上升24.86%；实现归属于母公司所有者的净利润47,165.61万元，较上年同期上升9.60%。2025年公司笔电类（含笔记本电脑、平板电脑）产品实现总营业收入63.41亿元，销售量同比增长2.54%；手机类产品实现总营业收入44.93亿元，同比增长38.24%，销售量同比增长42.00%，主要系公司份额提升以及部分客户电池策略调整所致；其他消费类产品实现营业收入7.68亿元，同比增长14.45%，销售量同比增长35.1%；公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为22.65亿元，同比增长130.70%，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为81.58%。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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