悦安新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

悦安新材

(688786)

总市值：30.68亿

PE(静)：38.40

PE(2025E)：22.58

总股本：1.20亿

PB(静)：4.33

利润(2025E)：1.36亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.82%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额2.51亿元，累计分红总额1.54亿元，分红融资比为0.61。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通，具体内容如下：

答：根据与下游客户的交流，未来电子元器件与精密零部件对羰基铁粉的需求预计将呈现增长趋势。比如 5G通信、算力、新能源汽车等应用推动了对一体化成型电感需求的增加和性能要求的提升。此外，随着环保政策趋严和人工成本上升，中小尺寸和复杂零部件从传统精密铸造工艺转向粉末注塑成型工艺，这也将进一步拉动微纳粉体的市场需求。

2、公司未来有哪些亮点值得市场关注？

公司将积极拓展核心技术和产品在下游应用市场中的广度和深度。比如羰基铁粉业务，除了原有成熟的产品和业务持续稳健发展以外，子公司宁夏悦安的创新工艺通过原材料的替换和能耗等成本的降低，有望带来更大的市场前景。此外，公司积极在其他领域开展科研攻关工作，充分发挥公司已积累的羰化工艺的核心优势，探索将羰化工艺应用于新的产品领域，进一步提升公司竞争力。

3、羰基铁粉的下游应用占比和发展趋势？

公司按羰基铁粉的下游应用进行分类，精密零部件约占40-50%、电子元器件约占 30-40%，整体订单趋势向好。

4、公司 2024年在消费电子领域的订单情况？

2024 年，随着消费电子市场的暖，常规产品的需求量在增长，但竞争也较为充分。高端产品毛利率较高，其订单情况与终端市场需求密切相关。

5、折叠屏手机近期会出新品吗？市场需求情况如何？

据了解，折叠屏智能终端市场后续将出现新的品牌推出机型，其供应链端也在做相应的准备。

6、公司 2024年在汽车领域的订单情况？

得益于汽车智能化的推进以及磁流体悬挂技术在新能源车中的应用，公司 2024 年在汽车领域的订单有一定的增量。汽车电感作为汽车智能化的关键零部件之一，其需求呈现出一定的增量。此外，随着电磁悬挂技术的逐步国产化，其应用范围正从国外高端车型逐渐向国内拓展。预计在 2025 年，该技术有望在国产车上实现批量应用，从而为羰基铁粉带来一定的增量需求。

7、公司降本工艺产品是否已完成送样验证？

公司降本工艺产品前期已完成客户验证工作。

8、公司目前在产品生产上是更注重提升细粉率，还是同时兼顾粗粉和细粉产品的生产？

公司采取双轨并行的策略，一方面致力于不断提升细粉率，积极配合市场对高附加值细粉产品的需求，以此提高产品毛利率；另一方面，持续稳定生产粗粉产品，满足对粗粉有较大需求的客户，以此稳固市场份额。

9、国内外同行是否有扩产计划？投产周期需要多久？

据目前所知，公司未发现有明确信息显示国内外同行有扩产计划。从正常周期来看，即便有扩产计划，从方案制定到产能释放，整个投产周期至少需要两年以上的时间。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券刘奕町的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，悦安新材的合理估值约为--元，该公司现值25.60元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

悦安新材需要保持39.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘奕町对其研究比较深入（预测准确度为57.72%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

0.85
2025E

1.35
2026E

1.90

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

9.82%
利润5年增速

10.08%

--
营收5年增速

12.06%

--
净利率

21.37%
销售费用/利润率

12.44%
股息率

1.79%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.94%
有息资产负债率(%)

6.51%
财费货币率(%)

-0.08%
应收账款/利润(%)

104.54%
存货/营收(%)

31.61%
经营现金流/利润(%)

67.39%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.55%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-5.67%
流动比率

3.21%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

133.20%
货币资金/流动负债(%)

123.13%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-2.07%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-0.15%
在建工程/利润(%)

144.10%
在建工程/利润环比(%)

13.50%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.87%
经营性现金流/利润(%)

67.39%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈金伟

鹏华成长先锋混合A

55196
黄飙

金信优质成长混合A

10500

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行业相对指标