悦安新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

悦安新材

(688786)

总市值：44.65亿

PE(静)：53.91

PE(2026E)：34.66

总股本：1.44亿

PB(静)：5.61

利润(2026E)：1.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.82%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.44%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为8.3%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/10%/10.7%，净经营利润分别为7877.04万/6781.9万/8290.22万元，净经营资产分别为5.57亿/6.79亿/7.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.45/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.81亿/1.86亿/1.6亿元，营收分别为3.68亿/4.18亿/4.38亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到46.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.84，其中净金融资产1.06亿元，预期净利润1.29亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司宁夏一期示范线项目的建设进展，投产后是否能形成成本优势？

答：公司全资子公司宁夏悦安“年产 10 万吨金属软磁微纳粉体项目”一期年产 3000 吨羰基铁粉示范线项目试生产工作正按计划有序推进，阶段性目标已基本达到。

该项目采用钛铁矿羰化工艺，可同步生产羰基铁粉及金红石副产品，实现资源综合利用。宁夏地区在电力、气体等能源成本方面具备区域优势，但受一期项目共用设施摊销及前期建设投入等因素影响，短期内成本优势尚不明显，预计待二期、三期项目建成投产后，随着产能规模逐步释放，规模效应下的成本优势将逐步体现。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券刘奕町的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，悦安新材的合理估值约为--元，该公司现值31.05元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

悦安新材需要保持46.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘奕町对其研究比较深入（预测准确度为44.69%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.28
2027E

1.63
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.81%
利润5年增速

14.41%

--
营收5年增速

11.27%

--
净利率

18.94%
销售费用/利润率

12.33%
股息率

0.64%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.10%
有息资产负债率(%)

12.76%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

109.07%
存货/营收(%)

23.66%
经营现金流/利润(%)

198.94%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.37%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.27%
流动比率

2.52%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

75.96%
货币资金/流动负债(%)

139.80%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.87%
应收账款/利润3年变动比例(%)

78.96%
存货/营收环比(%)

12.28%
在建工程/利润(%)

127.45%
在建工程/利润环比(%)

-3.48%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.47%
经营性现金流/利润(%)

198.94%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马翔

汇添富科技创新混合A

1863446

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行业相对指标