海天瑞声

(688787)

总市值：57.01亿

PE(静)：502.88

PE(2025E)：--

总股本：0.60亿

PB(静)：7.65

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.43%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.64%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额3.95亿元，累计分红总额3655.36万元，分红融资比为0.09。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：Meta为什么投资Scale AI？

答：Meta投资Scale I的核心原因有以下几点

（1）战略渠道拓展

Scale I与美国政府以及军方关系紧密，近几年其大部分收入均来自政府以及军方订单。而Meta此前较少参与该类项目，通过此次投资可间接获取军方合作渠道。

（2）补齐数据短板

Meta具备较强的算法能力以及算力储备，但Meta最新发布的Llama 4在多模态理解、长文本推理等关键指标上仍落后于GPT-4.5，其核心原因就是数据问题。据了解，Meta约有30%训练数据来自低质量社交媒体内容，这也是导致模型频繁输出错误信息的核心原因。而Scale I常年服务北美科技巨头，其数据处理经验丰富，并拥有海量高质量多模态数据储备，高质量数据的替换，预计可将Meta数据污染率大幅降低，并使Llama 5训练周期大幅缩短。

（3）获取顶尖人才

根据媒体消息，Scale I创始人lexandr Wang将出任Meta"超级智能小组"负责人。因此，此次并购Meta不仅可以获得技术资产，更关键的是获取了核心I人才团队。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海天瑞声的合理估值约为--元，该公司现值94.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海天瑞声需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王文龙对其研究比较深入（预测准确度为16.91%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    1.43%
  • 利润5年增速
    -42.07%
    --
  • 营收5年增速
    -0.04%
    --
  • 净利率
    4.77%
  • 销售费用/利润率
    240.82%
  • 股息率
    0.40%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    39.92%
  • 有息资产负债率(%)
    0.37%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    817.27%
  • 存货/营收(%)
    10.11%
  • 经营现金流/利润(%)
    253.46%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.32%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.19%
  • 流动比率
    7.03%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    26.46%
  • 货币资金/流动负债(%)
    907.35%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    7.25%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    241.95%
  • 存货/营收环比(%)
    4.30%
  • 在建工程/利润(%)
    409.79%
  • 在建工程/利润环比(%)
    0.74%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    4.89%
  • 经营性现金流/利润(%)
    253.46%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 刘慧影
    诺安积极回报混合A
    315113
  • 梁永强
    汇泉臻心致远混合A
    81800
  • 汪坤 陈大烨
    鹏华增瑞混合(LOF)A
    15748
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