健信超导诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

健信超导

(688805)

总市值：64.71亿

PE(静)：86.18

PE(2026E)：--

总股本：1.68亿

PB(静)：5.29

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.76%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为8.76%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市1年以来，累计融资总额7.79亿元，累计分红总额5030.40万元，分红融资比为0.06。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.5%/13.9%/14.6%，净经营利润分别为4873.47万/5578.39万/7508.42万元，净经营资产分别为3.13亿/4.01亿/5.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.66/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.86亿/2.79亿/3.61亿元，营收分别为4.51亿/4.25亿/5.79亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：文字互动主要内容：

答：

公司先后于2019年、2021年完成印度交付中心及意大利交付中心的落地运营，实现从本土经营向国际化运营的转型。公司规划在巴西新设交付中心，持续完善全球化业务布局。凭借全球化布局优势，公司助力下游MRI设备厂商客户开拓海外市场，扩大市场份额。

目前公司研发项目进展如何？在哪些方面进行了研发布局？

2026年上半年，公司进一步加大研发投入，重点研发项目进展良好。截止报告期末，研发费用2,147.61万元，同比增长28.20%。在研项目稳步推进中，其中1.5T大孔径无液氦超导磁体、3.0T零挥发少液氦超导磁体均已开始销售，开放式高场无液氦超导磁体、3.0T无液氦超导磁体预计计划于2026年下半年完成样机开发。基于低温超导技术的风电原理样机制作已完成，后续将进入测试阶段。在专利布局方面，公司上半年围绕超导磁体、风力发电等方向申请了核心技术专利，持续构建知识产权壁垒。

请问目前公司研发的3.0T无液氦机型、进度如何？

公司3.0T无液氦超导磁体预计于2026年下半年完成样机开发。

在国内设备集采加速的背景下，请问下游价格压力是否会传导至上游？公司如何应对降价压力？

国内医疗设备集采本质上是推动优质医疗资源更广泛覆盖。

公司的超导磁体占到磁共振设备成本的50%左右，在各项技术指标相当的情况下独特创新的设计带来的成本优势使得磁共振设备在集采过程中更有竞争力。未来，公司将继续通过技术创新和工艺优化为客户创造价值，而不是简单地将成本压力向上游或下游转移。我们相信，这种基于互信和长期主义的合作关系，能够帮助双方在行业变革中共同成长。

请介绍一下，公司技术护城河情况，以及国内外竞争对手情况？

公司的主要竞争对手是具有自产能力的整机企业。公司通过长期积累形成了业务专注度优势、无液氦技术领先优势、产品性价比优势、产品迭代速度优势、产品覆盖度优势、技术积累优势和业务规模优势。

公司业务与产品的主要护城河在于作为独立供应商，20多年来公司专注于MRI设备超导磁体、永磁体及配套梯度线圈等核心部件业务，通过长期在技术研发、生产工艺、业务钻研等方面的精益求精与追求极致，在以头部整机企业为主导的市场格局中逐步实现生存、发展与超越，逐步积累出独特的竞争优势。与MRI设备头部企业相比，公司的竞争优势主要体现在业务专注度高、无液氦超导技术领先、产品性价比优势和产品迭代速度优势等；与国内其他MRI设备厂商及其他MRI设备核心部件厂商相比，公司竞争优势进一步体现为产品覆盖度优势、技术积累优势和业务规模优势。

公司的竞争优势通过长期积累取得，且具有较深的护城河。以产品成本竞争力为例，超导磁体涉及多学科交叉且对均匀性、稳定性具有极高要求，需综合考虑电磁设计、超低温设计、结构设计和规模化制造工艺等因素，并结合积累的技术与工艺经验方可实现设计降本。公司通过长期研发改进逐步积累了成本竞争力。在零挥发超导产品方面，公司通过绕线工艺改进、结构一体化设计、超低温设计优化及液氦运输保持技术降低生产及交付成本，取得产品性价比优势；在无液氦超导产品方面，公司攻关并独创固态传导冷技术，与国际头部企业采用热虹吸微循环技术相比，因无需使用耐高压的微循环管路具有成本优势，通过优化结构与设计逐步降低材料成本。

随着超导产品进入规模放量阶段，公司现有产能利用率处于什么水平？无液氦及高场强磁体募投产能预计何时逐步释放？

目前公司的产能利用率约在85%左右。超导磁体的制造工艺复杂，对产线工人技能要求高，人才培养周期较长，公司会提前进行产能储备。公司IPO募投年产600套无液氦超导磁体项目、年产600套高场强医用超导磁体技改项目建设工作有序推进，产能边提升边释放，随产线调试与人员能力提升逐步爬坡。

请问，公司目前在手订单情况如何？

当前公司海内外业务拓展保持良好态势，市场需求持续释放，但在手订单受客户预算、项目立项、交付周期等多重因素影响，会发生动态调整，订单向收入转化存在不确定性。部分项目受客户商业保密约束，不便披露具体规模。公司预计下半年以及2027年可继续保持增长。

请问，公司股价走势颓废，有无措施稳定股价，并带领贵公司投资者走向更高更大的空间，让投资者得到满意的报？

短期股价会受宏观环境、行业景气、流动性和市场情绪等多因素影响。公司将持续聚焦主业、改善经营质量、保持现金流和资产负债表的稳健，并在符合法律法规和监管规则的前提下，研究分红、购、增持等股东报与资本配置工具，如涉及具体安排会及时履行审议程序并披露。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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