深圳能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

深圳能源

(000027)

总市值：292.10亿

PE(静)：13.88

PE(2026E)：--

总股本：47.57亿

PB(静)：0.87

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.98%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市33年以来，累计融资总额191.10亿元，累计分红总额132.59亿元，分红融资比为0.69。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/2.6%/2.9%，净经营利润分别为27.84亿/26.32亿/30.75亿元，净经营资产分别为903.63亿/1025.58亿/1064.31亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.3/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为121.14亿/123.02亿/137.72亿元，营收分别为405.04亿/412.14亿/434.3亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到21%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-417.11亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍公司发展历程、关键演进节点？

答：带着解决特区电力短缺难题、助力特区经济发展的使命，公司应运而生。在三十多年的发展历程中，公司建成了深圳第一座大型火力发电厂妈湾电厂，接收了全国第一个 BOT 电厂沙角 B电厂，建成了华南第一座超超临界燃煤电厂河源电厂、中国在非洲投资的第一个电厂加纳燃机电厂。三十多年来，公司紧紧把握时代脉搏、引领行业潮流，从电力业务起步，携手电力管理理念较早进军垃圾发电行业，风光水电齐发，实现了从单一发电企业向综合能源服务企业的转型；以深圳为大本营，立足珠三角、布局全国，并成功走向海外，实现了从区域性企业向全国性跨国型企业的转型，成为总资产超千亿，业务遍及全国 29 个省市自治区及加纳、越南等海外市场的综合性国际能源企业。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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