神州数码诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

神州数码

(000034)

总市值：259.57亿

PE(静)：49.63

PE(2026E)：30.75

总股本：10.17亿

PB(静)：2.31

利润(2026E)：8.44亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.36%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市32年以来，累计融资总额24.43亿元，累计分红总额14.65亿元，分红融资比为0.6。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/5.3%/2.6%，净经营利润分别为12.06亿/7.77亿/5.59亿元，净经营资产分别为147.21亿/145.67亿/215.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为134.21亿/122.22亿/192.72亿元，营收分别为1196.24亿/1281.66亿/1437.51亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的31.18%分位值，距离近十年来的中位估值还有9.56%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为45.85，其中净金融资产-127.42亿元，预期净利润8.44亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华泰柏瑞基金的方纬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为20.27亿元，已累计从业11年156天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据开源证券刘逍遥的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，神州数码的合理估值约为--元，该公司现值25.53元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

神州数码需要保持39.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘逍遥对其研究比较深入（预测准确度为35.12%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

9.03
2027E

11.80
2028E

15.40

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.35%
利润5年增速

1.39%

--
营收5年增速

9.32%

--
净利率

0.38%
销售费用/利润率

418.26%
股息率

0.22%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.99%
有息资产负债率(%)

42.46%
财费货币率(%)

0.06%
应收账款/利润(%)

2852.43%
存货/营收(%)

12.23%
经营现金流/利润(%)

-463.85%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-984.79%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1815.41%
流动比率

1.20%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-0.08%
货币资金/流动负债(%)

25.09%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

10.74%
应收账款/利润3年变动比例(%)

214.07%
存货/营收环比(%)

-7.36%
在建工程/利润(%)

65.66%
在建工程/利润环比(%)

9.21%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.24%
经营性现金流/利润(%)

-463.85%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
邓心怡

诺安稳健回报混合A

5828220
邓心怡

诺安平衡混合A

1954500
朱熠

华夏价值精选混合A

1146040
方纬

华泰柏瑞质量领先混合A

939537
徐聪

信澳核心科技混合A

380600

更多>

行业相对指标