北方国际诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北方国际

(000065)

总市值：105.46亿

PE(静)：14.58

PE(2026E)：11.91

总股本：11.61亿

PB(静)：0.94

利润(2026E)：8.85亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.8%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额48.81亿元，累计分红总额9.91亿元，分红融资比为0.2。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/22.2%/14%，净经营利润分别为9.54亿/10.26亿/7.26亿元，净经营资产分别为34.74亿/46.31亿/51.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.03/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.14亿/5.48亿/2.43亿元，营收分别为214.88亿/190.8亿/135.54亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到16.6%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.6，其中净金融资产-13.72亿元，预期净利润8.85亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司具备哪些核心竞争优势？

答：北方国际拥有三大独特的核心优势

第一是品牌与系统内产业协同效应，这是公司区别于其他国际工程企业的最独特优势。依托 Norinco 品牌优势，借助控股股东北方公司遍布全球的营销网络体系，获取项目信息和市场机会，这是国际工程行业中最稀缺的渠道资源。业务上公司可以承接集团公司海外油田建设和矿山建设配套服务，产业上集团公司工程车辆、设备制造、工程咨询设计等国际工程链上相关资源可以为公司国际化经营提供支撑。

第二是“工程承包+投资运营”双轮驱动的经营模式。公司大力实施以投资为驱动的转型升级战略，推动由单一 EPC 总承包模式向“投建营一体化”与 EPC 并举模式发展，相继投资了蒙古矿山一体化项目、克罗地亚风电项目、孟加拉燃煤电站等一系列运营项目，积极培育全产业链体系化竞争优势，推进链式发展，国际工程板块形成投建营一体化、产业链一体化、EPC 工程三种业务模式并行的经营格局，使公司的业绩更具韧性和稳定性。

第三是高素质人才队伍和专业化优势。公司积极构建战略聚焦型人才引进体系，加强高素质人才引进，加大经营管理、科技创新及海外高层次人才储备力度，助力提升公司整合资源能力、专业技术能力、海外企业运营能力、体系化精益管理能力、全面风险防控能力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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