藏格矿业

(000408)

总市值：1292.47亿

PE(静)：33.55

PE(2026E)：15.95

总股本：15.69亿

PB(静)：7.51

利润(2026E)：80.99亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为25.32%，生意回报能力极强。去年的净利率为107.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为18.47%，中位投资回报好，其中最惨年份2020年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额112.48亿元，累计分红总额120.37亿元，分红融资比为1.07。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为96.2%/70.8%/132.1%，净经营利润分别为34.12亿/25.69亿/38.37亿元，净经营资产分别为35.47亿/36.27亿/29.04亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.03/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5382.09万/-1.09亿/-1.07亿元，营收分别为52.26亿/32.51亿/35.77亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为14.74，其中净金融资产98.36亿元，预期净利润80.99亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：财务总监张立平女士全面汇报了 2026 年上半年度财务数据；董事会秘书李瑞雪先生对上半年生产经营情况做了详细讲解。最后，公司管理层针对广大投资者关心的进行了集中解答与交流。

答：财务总监张立平女士全面汇报了 2026 年上半年度财务数据；董事会秘书李瑞雪先生对上半年生产经营情况做了详细讲解。最后，公司管理层针对广大投资者关心的问题进行了集中解与交流。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据光大证券赵乃迪的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，藏格矿业的合理估值约为--元，该公司现值82.38元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

藏格矿业需要保持21.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师赵乃迪对其研究比较深入（预测准确度为66.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    72.35
  • 2027E
    85.10
  • 2028E
    100.17
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    25.31%
  • 利润5年增速
    83.40%
    --
  • 营收5年增速
    13.44%
    --
  • 净利率
    107.28%
  • 销售费用/利润率
    1.28%
  • 股息率
    1.88%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.80%
  • 有息资产负债率(%)
    1.23%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    0.47%
  • 存货/营收(%)
    10.70%
  • 经营现金流/利润(%)
    54.51%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.11%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.31%
  • 流动比率
    3.62%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    255.30%
  • 货币资金/流动负债(%)
    375.00%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    9.09%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -73.71%
  • 存货/营收环比(%)
    -14.80%
  • 在建工程/利润(%)
    6.08%
  • 在建工程/利润环比(%)
    180.98%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    15.62%
  • 经营性现金流/利润(%)
    54.51%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证申万有色金属ETF
    8249738
  • 闫冬
    鹏华中证细分化工产业ETF
    8046893
  • 任飞
    中欧周期优选混合发起A
    4970300
  • 邹立虎
    景顺长城周期优选混合A
    4127889
  • 丁靖斐 杨奇
    华宝资源优选混合A
    2594649
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行业相对指标

相关评级

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公司调研

  • 日期
    机构数量
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  • 2026-08-11
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  • 2026-06-16
    1
    线上参与本次活动的投资者
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    92
    北京诚盛投资管理有限公司 吴畏
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  • 2025-08-22
    2
    宁波磐石投资管理有限公司 汪前
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    上海景林资产管理有限公司 周茜
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