丽珠集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

丽珠集团

(000513)

总市值：309.61亿

PE(静)：15.02

PE(2026E)：12.52

总股本：8.88亿

PB(静)：2.21

利润(2026E)：24.73亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.35%，生意回报能力一般。去年的净利率为19.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.43%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为7.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为83.57%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是31.3元，公司股价距离该估值还有10.25%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为6.41%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为8.51，其中净金融资产99.13亿元，预期净利润24.73亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司自免领域创新药莱康奇塔单抗的适应症、临床数据、商业化策略及后续计划。

答：莱康奇塔单抗作为丽珠生物首个申报 BL 的创新药，是公司实现创新转型的核心标志性成果之一，也是国内首个同时靶向 IL-17/F 的生物制剂，具体信息如下

目前在研核心适应症为中重度银屑病及强直性脊柱炎，其中银屑病适应症已申报上市并纳入 CDE 优先审评，预计最快今年底获批，强直性脊柱炎适应症预计 2026 年二季度申报上市。

作为目前中国银屑病领域唯一以 PSI100 为主要终点的 III 期临床研究，莱康奇塔单抗 III 期临床主要终点（第 12 周 PSI100 应率）显著优于司库奇尤单抗，具体数据显示莱康奇塔单抗组第 12 周 PSI100 应率为49.5%，司库奇尤单抗组为 40.2%，研究结果达到统计学优效，且同时具备用药次数更少、给药便捷、安全性优良等核心特性；强直性脊柱炎适应症 III 期安慰剂对照临床试验已达到主要终点，应率数值高于同类品种相关文献报道水平，且在强直人群分层分析中发现，IL-17/F 在TNF 抑制剂经治患者中较 IL-17 有更好效果，未来有望成为此类患者的换药优选。此外，在安全性方面，该药物不良反应发生率与单靶点药物相当，其双靶向设计未增加额外安全风险，安全性特征良好且可控。

中国皮肤自免领域市场潜力巨大，未来随着生物制剂产品可及性提升，市场规模将进一步扩大，而 IL-17/F在银屑病领域疗效具备同类最佳潜力，且公司具备成本及定价优势，构筑了稳固的竞争壁垒。在商业化策略方面，前期准备工作已全面推进，包括品牌形象体系构建、皮肤科学术会议报名、推动临床研究成果在国际分领域顶级期刊发表等。

公司已启动海外合作洽谈并与部分意向方签署保密协议，未来将与合作方探讨新适应症开发，并借助合作方海外临床经验推进国际化布局。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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