海螺新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海螺新材

(000619)

总市值：21.40亿

PE(静)：-25.00

PE(2026E)：--

总股本：4.41亿

PB(静)：0.86

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-1.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-3.12%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额12.45亿元，累计分红总额5.01亿元，分红融资比为0.4。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-323.3万/-1.12亿/-8611.78万元，净经营资产分别为35.04亿/34.32亿/33.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.29/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.6亿/15.47亿/16.33亿元，营收分别为57.96亿/52.76亿/45.4亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-1.69亿元，预期净利润--元。

公司财报乍一看不是价投关注的公司，如若感兴趣需要深入研究其成长性。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来发展方向聚焦在哪些方面

答：感谢您对公司的关注。公司未来将按照“优存量、拓增量、求突破”的总体发展思路，聚焦绿色建材、环保材料、功能性新材料三大产业，以高质量发展为主线，以科技创新为引领，以深化改革为动力，坚持智能化、绿色化、国际化、融合化发展方向，加快新旧动能转换和产业结构调整，在稳定国内存量市场、拓展海外增量市场、寻求赛道新突破上持续发力，积极培育和发展新质生产力，推进商业模式创新，推动公司顺利进入高质量发展阶段。

2.公司在出海方面做了哪些工作？

感谢您对公司的关注。公司高度重视国际市场建设，加快海外布局，2025年 12月印尼雅加达海螺投产运营，2026年 5月中亚乌兹别克斯坦海螺投产运营。同时，加大国际市场拓展力度，新国别、新客户持续增加，海外销量及收入占比稳步提升。未来，公司将进一步加强海外市场建设，努力提升海外业务贡献。

3.公司在创新方面做了哪些工作呢？

感谢您对公司的关注。公司深入推进创新驱动发展，加大了产品研发创新的投入，2025年设立了新材料研究院，聚焦核心领域，系统开展研发创新，研发体系进一步完善，2025 年度研发费用同比增长 8.53%，2026年一季度研发费用同比增长 13%。公司加强了产品应用创新和集成创新，成功开发并交付PVC户外地板、WPC树脂门、生态复合门等新品，推出了高端工程系统门窗及超低能耗被动系统窗，并针对城市更新和旧房改造推出了快速换窗解决方案及配套产品；强化SCR脱硝催化剂技术攻关，加强非电工业用、多孔薄壁、蜂窝去氨水等新产品推广应用；在内部，大力开展全员创新活动，持续完善创新机制，激发全员创新活力，加快构建“上下联动、全员参与”的创新生态；深入推进数智化转型，助力管理效率与内部协同有效提升。2025年，公司共获得 57项专利，其中发明专利 3项，实用新型专利40项，外观设计专利 14项。

4.公司净利润由赢转大幅度亏损是否存在退市相关风险，2026年是否有明确的扭亏盈利目标？

感谢您对公司的关注。2025 年公司归属于上市公司股东的净利润同比减亏 19.17%、实现营业收入为 45.4亿元，2025年末归属于上市公司股东的净资产为 25.09亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》财务类强制退市相关规定，公司不存在股票交易被实施退市风险警示的相关情形。未来，公司将继续加快建材产业优化升级，加大产品及技术创新力度，进一步开拓增量市场，加强新产业运营和布局，持续深化对新材料产业的调研，进一步拓展公司产业领域，努力改善经营业绩，提升公司价值，报广大投资者。

5.年报被出具保留意见审计报告，涉及的会计差错具体是什么？预计多久完成整改消除非标影响？

感谢您对公司的关注。公司 2025年年度报告审计意见类型为标准的无保留意见。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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