智度股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

智度股份

(000676)

总市值：81.76亿

PE(静)：57.74

PE(2026E)：--

总股本：12.60亿

PB(静)：1.90

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.66%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-51.15%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额43.34亿元，累计分红总额2.10亿元，分红融资比为0.05。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.8%/11.5%/4.5%，净经营利润分别为3.61亿/2.05亿/9835.6万元，净经营资产分别为15.85亿/17.86亿/21.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.21/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.37亿/6.94亿/11.39亿元，营收分别为28.86亿/33.07亿/40.27亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的31.99%分位值，距离近十年来的中位估值还有14.59%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产39.89亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：导致公司当前经营性现金流量为负的主要原因是什么，后续是否有改善预期？

答：公司 2025年全年经营活动现金流净额为-9,403.54万元，主要在于鲸鸿动能广告代理业务主要为赊销形式，上游媒体端多为预付结算，而销售则主要为赊销模式，下游客户多为互联网大厂及知名度较高的品牌厂家，实际执行中因客户谈判地位和公司竞争策略存在不同程度的账期延迟，由此形成阶段性资金错配。尤其是 2025 年，鲸鸿动能广告代理业务持续扩张，与媒体的结算方式由往年度的预付费和后付费两种模式变更为预付费单一模式，导致预付款增加较多。公司正按照既定经营政策持续做好应收账款及现金流管理工作，2026Q1，公司经营性现金流净额收窄至-1,472.40 万元，同比大幅改善 91.56%，现金流流出压力显著缓解。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询