山推股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

山推股份

(000680)

总市值：179.27亿

PE(静)：16.26

PE(2026E)：11.65

总股本：15.00亿

PB(静)：3.07

利润(2026E)：15.38亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.06%，生意回报能力强。去年的净利率为7.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-10.44%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中银证券的曹鸿生预测准确率为91.56%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是13.58元，公司股价距离该估值还有13.65%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为20.36%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.03，其中净金融资产-5.7亿元，预期净利润15.38亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括华夏基金的刘心任，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为69.86亿元，已累计从业8年255天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司零部件业务情况：

答：公司零部件产品主要包括履带底盘件及传动部件履带底盘件包括履带总成、“四轮”（即托轮、链轮、支重轮和引导轮）及张紧装置总成、整体底盘总成等 3大类别产品；传动部件包括变矩器和变速箱，变矩器产品涵盖 20 余个型、100 多种规格，变速箱产品包括定轴式和行星式两大类产品。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中银证券曹鸿生的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，山推股份的合理估值约为13.58元，该公司现值11.95元，现价基于合理估值有13.64%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

山推股份需要保持13.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曹鸿生对其研究比较深入（预测准确度为91.56%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

12.82
2026E

16.09
2027E

19.22

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

14.06%
利润5年增速

142.06%

--
营收5年增速

17.29%

--
净利率

7.76%
销售费用/利润率

53.67%
股息率

0.64%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

13.00%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

522.45%
存货/营收(%)

21.47%
经营现金流/利润(%)

46.73%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.89%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-10.61%
流动比率

1.30%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

5.33%
货币资金/流动负债(%)

45.89%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.41%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

11.36%
在建工程/利润(%)

22.91%
在建工程/利润环比(%)

12.10%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.18%
经营性现金流/利润(%)

46.73%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘心任

华夏经典混合

7457173
董超

汇添富逆向投资混合A

3314347
王浩冰

财通资管均衡价值一年持有期混合

3276400
李佳明

天弘高端制造混合A

2310445
丁小丹

国泰中小盘成长混合(LOF)

1959850

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行业相对指标