视觉中国诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

视觉中国

(000681)

总市值：140.75亿

PE(静)：118.12

PE(2025E)：103.41

总股本：7.01亿

PB(静)：3.92

利润(2025E)：1.36亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.59%，历来生意回报能力不强。然而去年的净利率为16.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额32.84亿元，累计分红总额1.88亿元，分红融资比为0.06。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到67.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司如何抓住 AI技术为自身发展赋能？公司 AI生成内容的工具是否落地营收贡献？公司在拓展 AI 生成内容商业化落地的过程中，跟市场同类型产品对比有哪些优势？？

答：您好，对公司来说，I 这一块大概有以下几点

一个是我们版权内容分销。基于 I 的能力，为我们的数据内容进行赋能，通过 I 技术，持续挖掘优质数据价值，经过基础视觉、创作技法、实体识别、人物属性、时空背景、显性意图、隐性意图、应用场景等多维度的人机标注后，将这些版权清晰可溯源的纯净数据升级成为了具有多维元数据的白金数据。

第二个是在传统情况下，依靠关键字搜索去获得内容，这种搜索它有很强的局限性，通过关键词，不能对客户的需求进行意图层面的识别，甚至识别的都是错的，或者识别的不完善。在 I 来了以后，通过 I 大模型对我们整个的数据结构做出一个更全面的，更多维度的标注，它就会从应用场景甚至情绪创作技法等各个角度完备。这块会大大提升我们数据内容的挖掘，给我们带来非常多的应用场景，强化提升我们原有素材的转化，以及应用场景的开拓。例如，我们 5 亿多的内容可以通过生成式 I 进行扩展，原来我们的图片只有一个画面，两个画面，这个画面给我们客户提供了灵感和创意和想法，它原来需要下载下来，再到 PS 等其他工具的地方去做延展，再去制作，有了 I 的赋能以后，它可以根据这张图进行二次创作，改变它的形态、风格，甚至改变它的布局。基于这个内容的二次创作，也大大拓宽了我们用户的使用体验，提升我们内容的转化。这也是我们的第二个平台—创意定制平台。I 来了以后，把这种个性化的内容进一步推向了一个极致。我们的客户既需要我们原来数据库里的作品提供灵感和创作的基础，也需要个性化，通过 I 提升他的工作的效率。

公司在过去的 3 到 4 年，已经在布局创意定制。除了 I 的能力以外，我们客户的一个痛点是版权。怎么能保证这个权利是清晰的，是合规的，满足他现在的广告发布或者营销传播，是客户的一大痛点。这也是公司的优势之一。I 的赋能让我们去年客户数增加了80%，营业额同比增加 20%，这一块增长是比较快的。我们在市场上既能提供 I 的服务，同时也能提供合规的版权，为我们的客户提供一套更完善的解决方案。

第三点，是公司的 I gent 智能体能力，推动开放平台从 PI服务向 MCP 服务的跃迁，客户不仅可以根据自身在媒体出版、广告营销、视觉创意、创作工具等场景下的需求调用智能搜索、智能配图、智能审核、一键成片等智能体能力，还可以将自身个性化的需求提交给 I gent 智能体，通过其对用户需求的理解灵活调用 I 动态工具，形成定制化、个性化的工作流，满足客户全方位多层次的视觉服务需求，提高客户粘性和满意度。这一块，我们现在也有一条独立的产品线，就数字资产管理系统。其帮助我们的合作伙伴管理他们的内容数据库，这套系统，帮助我们的合作伙伴去管理它海量的图片、视频和音乐库非常有帮助。

最后一点，我们后续会加强 I 工具层面的投资，我们要结合我们的数据资源、创作者的优势，与市场上的通用的 I 服务商形成差异度，再结合我们的获客优势，快速推进我们 I 能力的落地以及变现。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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