中原传媒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中原传媒

(000719)

总市值：123.60亿

PE(静)：8.98

PE(2026E)：8.53

总股本：10.23亿

PB(静)：0.99

利润(2026E)：14.49亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.31%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为14.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报37份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额49.92亿元，累计分红总额40.06亿元，分红融资比为0.8。公司预估股息率5.75%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为52.9%/43.4%/51.1%，净经营利润分别为14亿/10.42亿/14.01亿元，净经营资产分别为26.47亿/24.01亿/27.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.29/-0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-25.92亿/-28.55亿/-27.49亿元，营收分别为98.33亿/98.57亿/93.52亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中泰证券的康雅雯预测准确率为88.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20.58元，公司股价距离该估值还有70.38%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为6.4%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.61，其中净金融资产27.89亿元，预期净利润14.49亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：中国证券报记者1.2026年一季度经营活动现金流净额为-2.45亿元，虽然同比改善36.77%，但仍处于净流出状态。请一季度经营性现金流为负的主要原因是什么？全年现金流目标如何展望？2.2026年一季度研发费用同比下降65.15%，请研发费用大幅缩减是否会影响公司"AI+教育"融合及数字化转型等新业务的推进节奏？3.2026全年资本开支总额规划是什么？

答：尊敬的投资者您好！1、每年一季度经营活动产生的现金流净额阶段性为负，是由出版行业固有业态与公司自身经营节奏共同决定的客观特征。一季度集中开展前期生产备货与各项投入，相关资金支出体量相对偏高，而春季教材、教辅的资金收入结算一般在5-6月，从而影响一季度经营现金流。2、当前，公司锚定既定发展战略，有序落地I赋能教育、全链条数字化转型升级各项部署，相关业务建设进程平稳可控。2026年一季度研发费用出现阶段性落属于短期波动，不会对I+教育落地、数字化转型等中长期重点工作的落地节奏与落地质量形成实质影响。3在资本开支层面，公司始终恪守既定经营规划统筹安排资金投放；后续若筹划重大资本支出事项，将严格依规履行内部审议审批程序，并依照监管规则及时履行信息披露义务，保障投资决策合规透明。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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