振华科技

(000733)

总市值：255.80亿

PE(静)：26.36

PE(2025E)：19.43

总股本：5.54亿

PB(静)：1.72

利润(2025E)：13.16亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.11%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.79%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额55.50亿元，累计分红总额18.49亿元，分红融资比为0.33。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的刘健维，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为73.30亿元，已累计从业5年344天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年 1-5 月新签订单情况。

答：2025 年初至今，公司高新电子领域新增订单同比保持增长，从目前来看，上半年订单预计较为饱满，公司产能利用率保持了较高的水平。一直以来，公司不断加大技改投入，打通生产瓶颈，提高生产效能，加快推动数智化转型升级，提高生产效率，为满足“十五五”产能需求做好准备。

2.2025 年一季度公司营收和净利润下滑的原因？

公司 2025 年第一季度业绩下降主要原因是一季度结转订单减少，另外，下游客户受行业特点影响资金紧张、货款的结算周期变长，长账龄应收账款增加，计提坏账准备增加。未来，公司将精准锚定行业发展趋势，立足电子元器件产业生态链建设，以数字化、智能化升级为抓手，全面提升运营效率与产品品质，为实现行业领先地位与长期价值增长奠定坚实基础。

3.公司主要产品市场份额是否发生变化？

当前，新一轮技术变革加速演进，新兴战略行业快速发展，以及装备信息化需求增长，电子元器件整体在需求量上有望保持增长势头，行业发展前景良好，公司具备较好的长期投资价值。2024年，高新电子元器件领域市场出现阶段性量价齐跌，公司整体业绩出现阶段性下滑，基本符合行业整体预期，公司市场份额未发生较大变化，未来需求仍将向头部企业聚集。

4.是否会推进新一轮员工股权激励？进展如何？

公司目前建立有多元化的激励机制，主要突出绩效产出和价值贡献，确保薪酬向技术创新、管理创新等贡献者倾斜。未来，公司会根据发展需要，选择合适的方式吸引和激励人才，如涉及新的股权激励，公司将严格按照有关法律法规的要求及时履行信息披露义务。

5.公司在深圳、东莞、扬州等地市的产业布局，未来能否与国华卫星基金形成产业协同发展和共同投资建设的机会？

国华卫星基金作为我国国内专业的产业投资基金，掌握最新的前沿信息和丰富的资源储备，希望能够借助国华卫星基金优势资源，进一步加强公司在商业航天等领域的市场拓展，打造新的业绩增长点，持续提升行业话语权。


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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
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根据国盛证券余平的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，振华科技的合理估值约为--元，该公司现值46.16元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

振华科技需要保持23.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师余平对其研究比较深入（预测准确度为65.52%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    15.64
  • 2026E
    19.54
  • 2027E
    22.96
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    6.11%
  • 利润5年增速
    42.84%
    --
  • 营收5年增速
    7.30%
    --
  • 净利率
    18.60%
  • 销售费用/利润率
    30.76%
  • 股息率
    0.33%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    27.33%
  • 有息资产负债率(%)
    5.96%
  • 财费货币率(%)
    0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    501.59%
  • 存货/营收(%)
    45.78%
  • 经营现金流/利润(%)
    165.00%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.88%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.82%
  • 流动比率
    6.62%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    110.01%
  • 货币资金/流动负债(%)
    445.93%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    6.30%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    160.74%
  • 存货/营收环比(%)
    6.50%
  • 在建工程/利润(%)
    34.43%
  • 在建工程/利润环比(%)
    1.29%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    6.13%
  • 经营性现金流/利润(%)
    165.00%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 何崇恺
    易方达国防军工混合A
    15971737
  • 刘格菘
    广发科技先锋混合
    10114524
  • 朱红裕
    招商核心竞争力混合A
    7257230
  • 刘格菘 吴远怡 陈韫中
    广发小盘成长混合(LOF)A
    6868830
  • 刘格菘
    广发行业严选三年持有期混合A
    5617326
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行业相对指标

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公司调研

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    机构数量
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    11
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    9
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