中百集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中百集团

(000759)

总市值：38.38亿

PE(静)：-4.01

PE(2026E)：--

总股本：6.56亿

PB(静)：5.30

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-11.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-19.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额17.25亿元，累计分红总额9.22亿元，分红融资比为0.53。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.16亿/-5.25亿/-9.58亿元，净经营资产分别为49.17亿/44.16亿/29.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.19/-0.22/-0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-21.94亿/-22.51亿/-25.77亿元，营收分别为116.39亿/103.81亿/82.83亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-58.41亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司超市+仓储会员店双业态，当前消费复苏背景下，门店同店营收、客流同比变化如何？

答：公司未布局仓储会员店业态，目前核心推进硬折扣店的试点发展，调整后的硬折扣店同店营收和客流有所升。感谢关注。2.仓储会员店为重点增长方向，目前门店数量、会员付费转化率，单店盈利爬坡周期多久？

公司未布局仓储会员店。硬折扣店作为公司业态革新的核心举措，目前正按计划稳步推进，已覆盖武汉三镇及黄石等核心区域。现阶段硬折扣店客流提升明显，自有品牌差异化经营能力持续增强，毛利率稳步提高，消费者口碑良好，整体发展态势持续向好。目前硬折扣店仍处于试点探索调整阶段，后续运营模型还将持续优化升级。感谢关注。3.生鲜供应链为核心壁垒，基地直采、中央仓配送模式，对生鲜损耗率及毛利率的优化效果？

基地直采加中央仓配送的模式缩短了流通链路，通过去除中间商降低采购成本，集中冷链配送可稳定控制温度，结合前置标准化分级作业，从源头剔除残次品，最终保障商品鲜度，降低损耗率，提升毛利率。感谢关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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