北新建材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北新建材

(000786)

总市值：501.82亿

PE(静)：13.75

PE(2026E)：13.03

总股本：17.02亿

PB(静)：1.87

利润(2026E)：38.49亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.56%，生意回报能力强。去年的净利率为14.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.81%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为2.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到2.3%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.71，其中净金融资产51.17亿元，预期净利润38.49亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：与投资者就公司的经营业务等情况进行交流。主要内容如下：

答：石膏板行业需求在“十五五”阶段将会延续结构性分化特性，二次装修、城市更新、家装零售、县乡市场及创新平替等领域仍是未来需求主要增长点，预计未来五年石膏板行业将继续保持稳中向好，并有望实现新突破。公司始终坚持“价本利”管理理念，按照“一个价格分头实现”思路，通过产品创新与平替，引领行业价格不断修复。

2.公司对于防水行业需求如何展望，以及近期是否有防水产品提价计划？

防水行业发展路径归理性，市场份额向头部企业集中，供需格局不断优化，在修缮、民建、防排防渗等领域的需求有较大增长潜力，预计未来头部企业的市场份额仍有提升空间。

近期，公司综合考虑行业情况、原材料成本、市场供需等因素，已对公司防水产品价格进行了调整。

3. 2025 年建筑涂料、工业涂料产品需求及价格变化趋势？

2025 年建筑涂料需求结构转型，存量房翻新重涂需求对冲新房市场萎缩，其中功能性高端产品价格较为坚挺；工业涂料总体稳健增长，也是整个涂料行业增长的重点，其中新能源、高端装备领域需求旺盛，国产替代空间大，因此高技术壁垒的功能性产品价格稳定，而低端防护领域价格竞争激烈。

4.请介绍公司国际化业务情况

目前公司已初步进入坦桑尼亚、乌兹别克斯坦和泰国市场，计划通过由点到面的扩张方式，深入布局东南亚、中亚、非洲、欧洲和地中海等关键区域。围绕“一体两翼”业务，公司也将持续关注并寻求国际化整合机会。

5.请介绍公司未来的分红计划

公司注重与投资者共享发展成果，上市以来累计进行现金分红 95.09 亿元，其中 2024 年现金分红比率提升至 40.07%。未来，公司将努力创造更好业绩维持稳定的分红率。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券黄颖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，北新建材的合理估值约为41.09元，该公司现值29.48元，现价基于合理估值有39.4%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

北新建材需要保持2.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师黄颖对其研究比较深入（预测准确度为79.06%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

32.38
2026E

38.71
2027E

45.00

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

13.56%
利润5年增速

8.45%

--
营收5年增速

14.14%

--
净利率

14.43%
销售费用/利润率

39.55%
股息率

3.01%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

8.76%
有息资产负债率(%)

0.52%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

175.06%
存货/营收(%)

9.49%
经营现金流/利润(%)

140.78%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.63%
流动比率

1.67%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

94.89%
货币资金/流动负债(%)

67.73%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

4.39%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

11.24%
在建工程/利润(%)

37.46%
在建工程/利润环比(%)

23.22%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.21%
经营性现金流/利润(%)

140.78%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
尤宏业

工银价值精选混合A

12907782
李锦文

南方成份精选混合A

5287521
李锦文

南方匠心优选股票A

4783143
许文星

中欧养老混合A

4082666
董福焱

嘉实策略混合

3500000

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行业相对指标