英洛华诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

英洛华

(000795)

总市值：94.88亿

PE(静)：37.95

PE(2026E)：--

总股本：11.16亿

PB(静)：3.48

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.41%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额32.44亿元，累计分红总额5.75亿元，分红融资比为0.18。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.8%/10.9%/10.3%，净经营利润分别为9505.83万/2.48亿/2.54亿元，净经营资产分别为25.13亿/22.66亿/24.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.25/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.39亿/10.11亿/13.26亿元，营收分别为40.36亿/40.09亿/38.84亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的67.52%分位值，距离近十年来的中位估值还有13.22%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.79亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 5000 吨产能什么时候投产？磁材原材料采购和库存情况如何？

答：公司 5000 吨扩产产能预计将于下半年开始投产，后续根据业务情况逐步释放产能。公司和包括中国稀土、北方稀土在内的主要原材料供应商建立了长期良好的合作关系，采取长协和灵活采购相结合的采购模式。公司生产主要依照客户订单进行排产，原材料库存基本维持在两个月左右，并根据原材料价格走势审慎调整采购和库存策略。

2、公司磁材业务主要的下游应用领域有哪些，占比如何？汽车领域有哪些客户？在人形机器人领域进展如何？

目前公司磁材产品在新能源汽车、节能电机、智能家居、扬声器等下游领域应用较多。新能源汽车领域业务占比超20%，扬声器领域业务占比约 20%，电梯曳引机领域业务占比约百分之十几，风电领域业务占比较少。

应用于下游汽车领域的产品既有直接供给汽车厂商，也有供给电机厂商。公司磁材产品在人形机器人领域处于产品储备和业务初步拓展阶段，目前尚未批量供货。

3、公司电机业务下游领域占比如何？电机出口占比多少？公司电机业务未来规划如何？公司谐波减速器主要应用在哪些领域？

公司电机板块下游应用目前主要为健康出行、智能家电、园林农机、物流和安防等领域，其中，健康出行领域业务占比近 30%，园林工具、智能家电领域业务占比各 20%左右。目前电机业务出口占比约 60%。

公司坚持标准品和定制产品并行发展，并将持续强化标准品的规模化优势。公司谐波减速器目前主要有应用于工业和并联机器人，但是整体收入占比还非常小。

4、公司健康器材业务发展情况，未来有何规划？

公司健康器材产品目前主要是电动轮椅、电动代步车，主要采用铁制、铝制以及碳纤、镁合金等材质，定位以中高端为主。在国内主要以线上自有品牌销售为主，海外主要是 ODM、OEM。未来将持续深耕产品和市场，推进新材料、新工艺的应用以及新款式、新功能的开发，并进一步扩充产品品类。

5、公司电子声学业务情况？

公司电子声学业务目前体量较小，未来将进一步开拓车载高端音响，并在消费电子领域持续扩充品类、拓展高端客户、加大定制化产品开发力度。

6、公司越南基地主要用于哪方面业务？目前进展如何？

公司越南基地主要作为电机、健康器材及电声产品的生产基地，已按计划投产运行。

7、公司未来发展规划

？公司围绕“机电做精、磁材做强、应用做优”的发展战略，优势互补资源共享，各业务形成上下游产业链协同发展。公司在深耕现有业务的同时，持续探索布局新领域业务；另一方面如有符合公司发展战略，与公司现有业务有协同效应或赋能的合适标的，也会考虑通过外延式并购助力公司做大做强。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，英洛华的合理估值约为--元，该公司现值8.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

英洛华需要保持41.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张亚桐对其研究比较深入（预测准确度为60.33%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.40%
利润5年增速

22.01%

--
营收5年增速

8.34%

--
净利率

6.52%
销售费用/利润率

35.65%
股息率

1.43%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

10.82%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

434.64%
存货/营收(%)

26.48%
经营现金流/利润(%)

136.91%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.10%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.83%
流动比率

2.02%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

49.68%
货币资金/流动负债(%)

73.55%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

13.70%
存货/营收环比(%)

15.18%
在建工程/利润(%)

27.30%
在建工程/利润环比(%)

43.26%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.83%
经营性现金流/利润(%)

136.91%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张志成

前海联合先进制造混合A

158700

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行业相对指标