华特达因诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华特达因

(000915)

总市值：77.54亿

PE(静)：15.03

PE(2025E)：13.97

总股本：2.34亿

PB(静)：2.50

利润(2025E)：5.55亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为21.97%，生意回报能力极强。去年的净利率为47.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为19.56%，中位投资回报好，其中最惨年份2018年的ROIC为9.95%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市26年以来，累计融资总额1.40亿元，累计分红总额18.15亿元，分红融资比为12.93。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次 2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日出的进行了回复：

答：您好！公司围绕“使千千万万中国儿童健康强壮，成为儿童保健和治疗领域的领军企业”为使命愿景，聚焦医药主业，构建并不断完善儿童用药专业研发体系和关键技术平台，通过持续研发，不断丰富产品线，优化产品结构，近年来，公司每年预计平均推出 1-2种新的儿童专用药，目儿童用药重点研发领域包括在呼吸、精神、罕见病用药等方面，从打造伊可新——维生素D 滴剂明星单品，到围绕儿童成长多元健康需求建立立体化矩阵产品体系，通过产品线的不断丰富，促进公司业绩持续高质量发展。公司伊可新 D 产品市占率在 60%以上，公司积极加强新产品营销和拓展，除伊可新外，达因铁、达因钙、小儿布洛芬栓及儿童健康产品均取得了较好的业绩和发展。

2.我们公司儿童创新药开发进展如何？

您好！公司围绕“使千千万万中国儿童健康强壮，成为儿童保健和治疗领域的领军企业”为使命愿景，聚焦医药主业，构建并不断完善儿童用药专业研发体系和关键技术平台，通过持续研发，不断丰富产品线，优化产品结构，致力于打造形成儿童用药和健康产品较为完整的产品体系和解决方案。近年来，公司每年预计平均推出 1-2种新的儿童专用药，目前儿童用药重点研发领域包括在呼吸、精神、罕见病用药等方面，从打造伊可新——维生素 D 滴剂明星单品，到围绕儿童成长多元健康需求建立立体化矩阵产品体系，通过产品线的不算丰富，促进公司业绩持续高质量发展。

3.公司此次大手笔分红，我很想知道公司的高层对公司未来愿景有何打算，作为一个投资者，我希望发现真正优秀企业，让投资者有信心的企业，希望能陪着好公司一同成长，也能获得资本报。能讲下公司未来有什么爆款产品？

您好，首先公司将坚持“专家权威推荐，渠道方便购买，专业品类教育”的核心市场营销策略不动摇，加大全渠道营销推广力度和新零售布局，通过药店、电商等终端覆盖消费者，促进公司整体销售规模的稳定和增长。其次，我们将持续优化产品结构，加大研发投入，推出更多具有市场竞争力的新产品，以丰富产品线，从打造伊可新——维生素 D 滴剂明星单品，到围绕儿童成长多元健康需求建立立体化矩阵产品体系，提高整体盈利能力。再次，我们将加强与合作伙伴的沟通与协作，共同应对市场变化，通过提升市场推广效率，扩大销售渠道，来增强产品的市场竞争力。最后，我们还将加强企业的数字化、智能化建设，从而降低产品成本，保持盈利能力。

4.请问下，控股股东在公司发展中起到作用有哪些？目前有两家社保基金在十大股东里面，请问社保基金投资前有没有实地调研过贵企业？

公司控股股东在战略发展、资源配置、重大决策等方面通过股东会等方式对公司进行赋能和支持。截至目前，尚未有社保基金来公司实地调研。

5.公司的红利什么时候发？

您好！公司年度分红将于年度股东会召开后 2月内实施完毕。

6.315曝光儿童尿不湿乱象频出，建议公司考虑进军儿童尿不湿领域，整治行业乱象，让妈妈使用到放心的产品？

您好！谢谢您的建议，目前公司无儿童尿不湿产品及生产该产品的计划。公司也将严格合法合规经营，保障公司现有产品做到让妈妈放心。

7.作为一名中小投资者，我非常钦佩公司管理层专注于儿童健康行业的战略目标，并且对于公司的慷慨分红表达真诚的感谢！希望公司能够持续保持大比例分红，为股东创造利益。

您好！谢谢您的建议。公司未来将通过加强经营管理等努力保持公司业绩稳健和持续发展，在公司业务没有重大投入和资金需求的前提下，积极提报并经股东大会决策，向股东实施较大比例的分红，与股东分享公司发展收益。

8.公司此次大手笔分红，我很想知道公司的高层对公司未来愿景有何打算，作为一个投资者，我希望发现真正优秀企业，让投资者有信心的企业，希望能陪着好公司一同成长，也能获得资本报。能讲下公司未来有什么爆款产品？

9.儿童牙膏为什么没有成为爆款，公司对它的市场规划如何？

您好！公司基于战略发展结合市场情况，对各类产品的营销推广策略进行不断优化和调整，持续建立具有竞争力的儿童药品和健康产品矩阵体系，并将结合市场和销售情况加大重点和具备较快增长潜力产品的推广。

10.您好，公司生产维生素 D3吗，年产多少？

您好，公司生产维生素 D3 产品，并与华润三九进行合作，华润三九是达因维生素 D滴剂（胶囊型）产品在中国境内的独家代理商，全面负责该产品的市场推广与全渠道的营销工作，通过两家公司合作共同促进维生素 D补充品的普及。

11.公司的维生素 d产品去年销售额多少？

您好，公司维生素 D产品是公司近年来发展较好的一款产品，华润三九是达因维生素 D滴剂（胶囊型）产品在中国境内的独家代理商，全面负责该产品的市场推广与全渠道的营销工作，通过两家公司合作共同促进维生素 D补充品的普及，携手并进，实现优势互补和资源共享，为全民健康事业贡献更大的力量。

12.000915华特达因创新药开发进展如何？

您好！公司围绕“使千千万万中国儿童健康强壮，成为儿童保健和治疗领域的领军企业”为使命愿景，聚焦医药主业，构建并不断完善儿童用药专业研发体系和关键技术平台，通过持续研发，不断丰富产品线，优化产品结构，致力于打造形成儿童用药和健康产品较为完整的产品体系和解决方案。近年来，公司每年预计平均推出 1-2种新的儿童专用药，目前重点在儿童呼吸和精神用药等方面加强研发，从打造伊可新——维生素 D 滴剂明星单品，到围绕儿童成长多元健康需求建立立体化矩阵产品体系，通过产品线的不断丰富，促进公司业绩持续高质量发展。

13.公司是否购股份已增强投资者信心？

您好，公司努力加强经营管理，通过加大研发营销力度等保持公司业绩持续健康高质量发展，在尚无重大资金投入项目的情况下，努力加大资金收益，通过高比例分红等向股东分享公司发展收益，连续两年分红金额占归母净利润的 95.79%，2024年度中期和年度分红合计金额更是达到了年度扣非后归母净利润的 119%。

14.特朗普对创新药新政对只在中国内销售的药品没有什么影响吧？！

您好，暂时未对公司产生影响，谢谢您的关注！

15.华特达因的主要产品属于处方药还是非处方药？国家集采一般是针对处方药是吗？！

您好，公司主要产品维生素 D 是非处方药，暂时没有纳入国家集采。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据兴业证券孙媛媛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华特达因的合理估值约为43.78元，该公司现值33.09元，现价基于合理估值有32.31%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华特达因需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙媛媛对其研究比较深入（预测准确度为72.99%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.57
2026E

6.01
2027E

6.48

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

21.97%
利润5年增速

20.66%

--
营收5年增速

3.46%

--
净利率

47.13%
销售费用/利润率

80.89%
股息率

6.76%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

60.57%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

15.37%
存货/营收(%)

3.53%
经营现金流/利润(%)

180.29%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.43%
流动比率

4.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

141.80%
货币资金/流动负债(%)

402.59%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.53%
应收账款/利润3年变动比例(%)

12.78%
存货/营收环比(%)

6.78%
在建工程/利润(%)

0.16%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.59%
经营性现金流/利润(%)

180.29%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
何帅

交银阿尔法核心混合A

2909425
何帅

交银优势行业混合

2607757
何帅

交银瑞和三年持有期混合

2086182
林青泽

华夏安阳6个月持有期混合A

1449600
杜广余袁辉

天弘多元收益债券A

213100

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行业相对指标